凭借三季度大盘15%的强劲上涨，各类基金均获得了不错的回报，基金赚钱效应再次凸显。面对已经到来的今年最后一个季度，投资者应该如何布局，是落袋为安还是继续加码投资？具体品种又该如何选择？

　　中国基金报记者搜集了海通证券、上海证券、济安金信、华泰证券、众禄基金研究中心、凯石工场和渤海证券这七家基金研究机构最新发布的四季度基金投资策略，为投资者四季度基金投资提供参考。

　　综合各家机构建议，四季度，偏股基金应优选选股能力强的基金进行重点投资；债券型基金应该侧重防御性投资，重点投资重仓利率债和高等级信用债的基金品种；而对于合格境内机构投资者（QDII）基金，美股和港股QDII是建议重点投资的品种，新兴市场基金和贵金属基金应该谨慎对待。

　　【偏股基金】

　　结构性机会依然

　　基金选股能力是王道

　　在预期股市震荡可能加剧但结构性机会依然突出的情况下，多数机构建议投资者布局选股能力强的基金。

　　海通证券认为，四季度资金宽裕的确定性较大，但经济依然存在下行风险、上市公司业绩存在一定压力、美国议息会议等影响犹存，因此A股市场整体可能呈现震荡走势，但政策带来的结构性机会仍然可期。因此建议投资者配置均衡型的基金品种，关注基金经理的主题把握能力。具体到产品，推荐的偏股基金包括：中欧新动力、汇添富价值、长信双利、新华优选分红、华商价值共享、宝盈资源、招商行业领先等。

　　上海证券预计短期股指加剧震荡，四季度正酝酿长期股票牛市，主题机会丰富。建议中短期投资者仍然适当防御，长期投资者可提高风险偏好，布局可能到来的牛市，高风险偏好的阶段性投资者继续关注由改革推动的事件驱动型主题投资机会和受益转型的结构性投资机会。建议长期战略性持有符合结构转型方向的新兴产业基金、短期逢低布局受益市场风险偏好抬升和估值抬升的蓝筹价值基金，阶段性把握符合季节性投资节奏的大消费主题基金。

　　华泰证券认为，10月份小盘股相对大盘股很可能会受到业绩预期调整的压力，但从整个四季度来看，在风险溢价、利率水平大概率出现下行的背景下，小盘股继续占优是大概率事件。四季度推荐的基金包括：新华行业周期轮换、长盛创新先锋、鹏华新兴产业、中欧价值智选回报以及国泰成长优选等。

　　众禄基金认为，市场反弹的动能依然存在，有望继续维持震荡攀升态势。投资者可维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金配置比例，擅长选股的基金更具优势。

　　凯石工场建议四季度基金配置思路由相对均衡逐渐回归以消费新兴为主，兼顾组合整体抗风险能力。此外，他们认为，在结构性行情中尽管盘面热点频现，轮动较为快速，但行情主线相对稳定，因此拥有较强选股能力的基金品种在超额收益方面更具优势，推荐富国天成红利、诺安灵活配置等10只偏股基金。

　　渤海证券认为四季度A股更多的机会仍在中小市值板块，主题型行情仍将主导。建议投资者采取周期与成长均衡布局的策略，首选业绩表现良好且长期稳定的偏股基金，具体推荐长盛创新先锋、嘉实研究精选、博时主题行业、中邮战略新兴产业、申万菱信量化小盘。

　　济安金信基金评价中心认为，应该以积极心态做完今年最后一个季度投资，尤其是在权益类产品方面。对于主动型权益类基金，建议以40％左右的资产做中长期持有，以20％左右的资产做适度的择时投资购买指数基金。股票基金重点关注4个品种：富国城镇发展、汇丰晋信低碳先锋、国富中小盘、景顺长城成长之星。混合基金是推荐重点，主要看好中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业、华商主题精选、浦银安盛价值成长、大摩多因子策略、中邮核心优势灵活配置、东方增长中小盘、中欧价值智选回报、招商优势企业。

　　【债券基金】

　　重点推荐重仓利率债

　　和高等级信用债基金

　　对于债券基金投资，高等级信用债基金和利率债基成为推荐重点。

　　海通证券认为，四季度总体上可适当降低债券基金投资比例，结构上减少部分偏债型基金和信用债风格基金，提升高评级债和利率债基金比例。考虑到以改革为主题的投资机会仍然会层出不穷，对于一些主题把握能力较强的偏债型基金，依旧可以继续持有。具体推荐基金包括：长信利丰、广发聚财、长城积极增利。

　　上海证券认为，无风险利率下行将对债券市场，尤其是利率债市场带来良好的投资机会，但无风险利率的下行并未改变弱经济周期背景下不断抬升的信用风险，信用利差仍有抬升压力。建议投资者短期适当防御，侧重关注重仓中长期利率债和高等级信用债的债券型基金，低配重仓低等级信用债的债券型基金。

　　众禄基金认为，债券市场温和反弹基础未变，利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。

　　凯石工场建议投资者四季度以中长久期债券型基金为主要配置品种，重点关注高等级信用债的同时，择机通过投资利率债比例较高的债券型基金品种把握利率债机会，等到年末时，根据自身的投资偏好，考虑介入短融配置比例较高的基金，提前布局。

　　渤海证券表示，在新的经济复苏的趋势被市场认可之前，债券市场整体风险并不大，建议风险偏好低的投资者参与中期限段收益率的下行机会，但操作上仍要视央行操作和经济运行数据而随时修改。品种上，可选取以中久期低评级信用债为主要投资标的的偏债型基金，并适当增加配置比例，分享此轮反弹行情。转债基金方面，兼具股性和债性的转债基金具有较好投资价值。具体推荐工银瑞信双利A、万家增强收益、华富收益增强A、富国可转债、建信转债增强A等。

　　济安金信建议以20％左右的资产做债券基金配置。具体产品推荐华商收益增强、华富收益增强、招商产业债券、长信利丰、易方达稳健收益、南方广利回报、建信双息红利、民生加银信用双利、中银双利、工银瑞信双利等。

　　【QDII基金】

　　美股基金仍是重点

　　配置受益沪港通品种

　　对于QDII基金投资，跟踪美国股市的QDII品种依然是机构推荐重点，而受益沪港通概念的港股QDII品种也应积极配置。

　　海通证券建议，关注投资于美国的QDII产品。美国就业数据靓丽、消费者信心指数继续走高、美元指数节节攀升显示美国复苏前景看好。虽然议息会议和两党中期选举，会给市场增加一些波动。但随着美股季报期正式拉开帷幕美股四季度可能会有所表现。具体推荐基金包括：博时标普500、国泰纳斯达克100。

　　上海证券认为，美国经济维持强劲将继续助推美元走强，美国市场或受欧元溢出和美元回流而继续攀升，而新兴市场或将在复杂的国际环境中加剧震荡和分化，大多数新兴市场有望在逐步复苏的国际贸易中获利。建议投资者继续重点关注重配美国市场QDII，积极关注新兴市场的结构性投资机会，另外，高风险偏好投资者可适当参与有望受益全球经济复苏的基本金属类资产的投资机会。

　　华泰证券认为，伴随着美国经济持续复苏，美联储加息时间点也较预期逐步提前，海外市场整体风险将会增加，建议投资者将风险控制放在首位，但结构上部分产品依然值得配置。美股产品风险收益比依然最佳，同时在“沪港通”等政策预期下，H股结构性机会依然较好，选股能力较强的港股品种值得关注；而主投新兴市场以及大宗商品的品种应予以回避。

　　在海外美股产品中，华泰证券建议的选择顺序是：美股交易型开放式指数基金（ETF）、美股指数型基金、美股主动管理型基金；具体推荐品种比如国泰纳斯达克100ETF、博时标普500ETF、广发全球医疗保健等。H股品种中，投资者可关注相应的选股和主动投资管理能力较强的品种，如广发全球精选以及富国中国中小盘。

　　众禄基金认为，美国经济持续复苏，就业消费循环不断改善。对美股形成较有利的支持。重点关注投资美股的基金，如广发全球医疗保健，博时标普500ETF、广发纳斯达克等。美国量化宽松退出、美元指数升值对新兴市场及以美元计价的大宗产品产生利空影响，谨慎看淡新兴市场QDII以及黄金等贵金属QDII等。

　　凯石工场四季度QDII投资策略为“港股主力+美股助攻”。四季度最看好的是“沪港通”引发的利好效应，建议投资者加大对港股QDII的投资比重，以分享港股的阶段性估值溢价提升。凯石工场基金组合包括以港股为代表的新兴市场基金、美股指数基金、投资美国房地产行业股票及REITs基金。具体产品推荐富国中国中小盘、华夏恒生ETF基金、嘉实恒生中国企业基金、博时大中华亚太精选基金、国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华美国房地产基金。

　　渤海证券认为，考虑到四季度美国市场复苏加速，建议投资者可配置美国市场，分散国内市场的系统性风险。品种方面，由于国内基金经理对海外市场主动投资能力相对薄弱，建议优选跟踪海外市场主流指数的ETF。具体推荐国泰纳斯达克100ETF和博时标普500ETF。

　　济安金信则从分散风险的角度，推荐鹏华美国房地产、华安香港精选股票两只QDII基金。

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