核心结论：①8月制造业PMI较前值上升0.5个百分点至50.4%，弱于历史同期均值51.4%。②分项数据整体回升，新订单、生产、原材料库存分别回升0.9个、0.5个和0.3个百分点，产成品库存小幅回落0.2个百分点。③当月PMI高于历史均值且趋势向好的行业有：非金属、金属制品、汽车、通用设备和纺织。

　　8月PMI站上枯荣线

　　PMI指标监测景气

　　中国物流与采购联合会(CFLP)数据显示，2016年8月制造业PMI为50.4%，较前值上升0.5个百分点，重新站上枯荣线。

　　1、8月PMI指数站上枯荣线

　　PMI指数站上枯荣线，弱于历史均值。PMI指数8月较前值上升0.5个百分点至50.4%，位于枯荣线上方。05-15年8月PMI均值51.4%，这次弱于历史均值。PMI季调趋势呈现底部小幅反弹形态。

　　PMI分项指标上升，显示需求渐暖。PMI五项分类指标均上升：其中新订单指数结束回落，8月较前值回升0.9个百分点至51.3%，贡献0.27个百分点，市场需求有所回升。生产指数8月较前值回升0.5个百分点至52.6%，贡献-0.13个百分点，亦显示需求小幅回升。原材料库存指数8月较前值回升0.3个百分点至47.6%，贡献0.03个百分点；产成品库存指数8月较前值小幅回落0.2个百分点至46.6%，原材料库存小幅回升与产成品库存小幅下降显示供需结构趋于缓和。从业人员指数8月较前值上升0.2个百分点至48.4%，贡献0.04个百分点，企业用工量继续小幅上升。供应商配送时间指数8月较前值上升0.1个百分点至50.6%，贡献-0.02个百分点，制造业原材料供应商交货时间继续加快。

　　2、PMI看各行业景气

　　对于各细分行业，对比行业当月PMI和历史同期均值水平以及PMI季调趋势，判断行业景气的变化，如下：

　　景气向上趋势的行业有：非金属矿物制品、金属制品业、汽车制造业、通用设备制造业和纺织服饰业。

　　景气平稳趋势的行业有：石油加工及冶炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、医药制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、电气机械及器材制造业、专用设备制造业。

　　景气向下趋势的行业有：化学纤维及橡胶塑料制品业及农副食品加工业。

　　风险提示：PMI指数刻画的景气情况源于调研数据，与实际的供需可能有偏差。PMI行业分类与A股行业分类有偏差。

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