受益轨交持续发展，上半年业绩稳步增长
　　在轨交建设发展和新能源汽车连接器放量带动下，公司2016年1~6月业绩表现良好。实现营业收入9.56亿元，同比增长22.48%，归属股东净利润1.21亿元，同比增长29.69%平。其中门系统收入同比增长17.13%，配件收入同比增长32.99%，新能源汽车零部件实现销售收入7,634万元，同比大幅增长。上半年公司整体毛利率38.05%，同比提高了0.9个百分点。综合，公司业绩符合预期，第二季度收入增速为14.61%，较1季度有明显的放缓，判断可能与公司交付周期有关，预计或将在下半年好转。
　　行业保持高景气度
　　从行业角度来看，"十三五"期间城轨投资有望维持相对高景气，线路长度翻倍增长空间，车辆投资密度也将增加。目前全国有40个城市正在建设轨道交通，共126条线总长超过3000公里，根据相关测算2016年有望迎来地铁新通车的小高峰，拉动相关设备需求。公司作为国内轨道交通门系统行业龙头，城轨车辆门系统国内市场占有率持续十年保持在50%以上，将直接受益于行业的快速发展。
　　国产替代仍有很大空间
　　公司地铁成熟产品市占率相对稳定（50%左右），动车内门也享有很高市占率；而动车、高铁车辆门有望进一步加快国产替代进程。
　　16-18年业绩分别为0.33元/股、0.43元/股、0.52元/股
　　在城轨需求旺盛和新能源汽车配件业务持续发力的带动下，我们预计公司未来仍将保持高速发展。预计公司2016~2018年净利润分别为245、318和382百万元，对应EPS分别为0.33元、0.43元和0.52元。维持公司"买入"的投资评级。
　　风险提示：铁路投资下滑风险；轨交设备交付周期波动；新能源业务低于预期风险。

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