8月19日外国知名金融网站MarketWatch在网页显眼处刊登了一篇报道，这篇报道的主角是牛肉。据报道，牛肉期货市场目前出现了价格波动混乱的局面，迫使部分交易员戏谑地称其为“牛肉赌场”。

　　为了应对这一混乱局面，全球最大的期货交易所——芝加哥期货交易所已经拒绝列出牛肉期货交易的新合同，此举让那些养牛场农场主几乎无法获得任何工具来对冲109亿美元的牛肉市场。芝加哥交易所集团表示，交易所此举是因为用于实物交易的牛肉产品极度缺乏，因此无法获得期货市场设置价格的必要信号。

　　布莱克·阿尔伯斯是一位来自美国内布拉斯加威斯纳的养牛场主，他表示：“这太疯狂，期货市场没有理由出现如此重大的变动。”

　　芝加哥期货交易所决定延迟列出牛肉期货合同，其实是本年度来自交易所和牛肉产业对该行业风险上升的一种警告，因为牛肉现货市场存在的短缺问题已经对期货市场产生影响——由于该市场存在一个高度不寻常的崩溃风险，因此也引起越来越多期货市场投机者的关注。

　　在2014年至2015年年初的这段时间里，很难听到来自牛肉生产商的抱怨声，因为当时牛肉价格上涨至创纪录的历史高位。而随着今年夏季牛肉价格跌至五年来的最低点，牛肉加工行业出现资金紧张的问题，期货市场的问题也慢慢凸显出来。根据美国农业部提供的数据，本年度牛肉行业来自产品销售的营业收入预期将会下降3.9%至736亿美元。与2015年相比，下降幅度为5.7%。

　　在今年春季，活牛期货价格曾连续7周下跌至1.1580美元每磅，而现在该期货价格已经上涨至1.4155美元每磅。这意味着一份活牛期货合同就存在超过1万美元的收益损失。而同样在今年夏季，由于牛肉价格跌至五年来最低的1.07525美元每磅，很多牛肉生产商因此损失了大量资金。

　　丹·诺奇尼(Dan Norcini)是来自爱达荷州科达伦牲畜期货交易市场的一位独立交易员，他对外界称：“很多像我这样的交易者，已经长时间没有进行期货交易了。因为目前牲畜期货市场所存在的风险根本就不值得大家去交易。目前期货市场的价格波动没有任何理由和规律。”

　　根据芝加哥交易集团提供的数据，与2015年相比，今年7月份期间牛肉期货市场交易量同期下降1.9%；而与2014年相比，同期下降9.7%。

　　目前芝加哥交易集团已经成立工作团队与养牛场主讨论相关的修正问题，其办法包括增加现金交易者数量等。今年2月份，芝加哥交易所曾缩短牲畜品期货合约交易时间，以限制白天出现的市场过度交易行为。

　　由于这种过度交易行为造成流动性上涨，进而引发养牛场主们的抱怨。这些养牛场主认为，期货市场白天的投机行为对夜间交易的价格冲击太大。

　　芝加哥期货交易所拒绝列出2017年10月以后的期货合同，将会对养牛场的场主在今年夏天购买小牛产生不利影响。因为这些小牛通常需要18个月左右时间才能成长到屠宰体重。这也意味着养牛场主可能要经受2017年冬天将会出现的价格波动问题。

　　史蒂夫·桑德曼(Steve Sunderman)是来自内布拉斯加州诺福克的一位养牛场合伙人。他回忆道，在今年年初，自己曾看到牛肉期货价格在短短15分钟内就出现超过1美分的上涨和下跌。在日交易价格波动通常也就1美分左右的市场里，目睹如此快速的价格变动可谓前所未有。这一价格变动让史蒂夫·桑德曼很难锁定自己在周五牛肉交易中的对冲操作。

　　设想一下，当设定交易价格在1.12975美元每磅，而实际交易价格已经攀升至1.15美元每磅时，所有人都会认为价格还要进一步上涨。

　　但芝加哥交易集团表示，期货市场面向多元化的投资群体，其中就包括对冲基金和算法交易者。与黄金和原油市场相比，牛肉期货市场产品流动性的增加，往往会造成成交冷清。芝加哥交易集团表示，根据最新的可用数据显示，占交易总量近10%的活牛期货交易合同来自2015年时的高频交易。

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