公司未来的看点如下：1、公司储备品种丰富，保证内生业绩可持续增长。目前公司形成了以四大金刚为稳业绩品种并不断推出新品种的多层次品种体系，保障公司内生业绩可持续增长。2、后期仍需积极关注隆平高科逆周期外延扩张。现阶段中国种业正经历高库存之压，行业结构性分化严重，但对于有实力企业来讲，逆周期外延能够以较低的成本获得更优良的资产，利于企业迅速实现其做大做强的目标，这也契合公司加速发展外延的战略思路。3、国际化发展渐行渐近，打开增长空间。我们判断，国家后期不排除放开两系水稻种子亲本海外育种的可能性，而目前全球水稻种植面积接近20 亿亩，中国仅占4.5亿亩，这位中国杂交水稻种子的绝对龙头——隆平高科提供了巨大的发展空间。4、依托募集资金及中信集团平台优势，公司在种业领域将加速发展。一方面，定增获得充足的资金，公司外延式发展的战略思路将能得到有效和快速的执行；另一方面，引入中信集团，上升为国家队，有望借助更高的平台优势，推行国际化战略。

维持“推荐”。预计公司2014、2015 年的摊薄EPS 分别为0.32 元和0.40 元。我们坚定看好公司未来发展，给予公司“推荐评级”。风险提示：（1）行业制假倾销加剧；（2）国际化推广政策低于预期；（3）公司内生和外延发展战略受阻。

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