8月4日,5年期,10年期品种开盘上涨,5年期、10年期主力合约分别收涨0.04%,0.09%。5年期、10年期国债期货主力合约跟踪IRR分别为0.86%,1.71%。昨日发改委官网上午发文称，更好发挥投资对经济增长的关键作用；坚定不移降低各种企业成本；因城施策加大楼市调控力度；一、二线等住房供应紧张的城市要扩大土地供给，防范地价快速上涨。上午文章还提到“择机降息降准”及“发补贴促购房”等内容，但下午相关字句已经删除。到目前为止降准降息不在政府和央行的考虑范围。只有政府和央行在可预见的未来，都没有降息降准的打算时，发改委才必须要删除“择机进一步实施降息、降准政策”这一句话。近几个交易日利率债收益率波动幅度明显下降，且超长期限也有所降温。在目前收益率曲线过于平坦化，货币政策难以进一步放松的情况下，收益率继续下行的空间有限，反而需要警惕后期经济数据的公布，市场对经济悲观预期的逐步修正以及配置压力逐步释放后带来的风险。

2016.8.4

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