两新股申购对资金面扰动有限

从货币市场表现来看，周四银行间市场回购利率继续惯性上行，但难掩流动性实际宽松的状态，交易所回购利率尾盘也明显回落，显示新股发行的冲击较为有限。

银行间质押式回购方面，季节性因素导致相应期限的回购利率仍有一定程度的上行。各期限品种中，隔夜与7天利率分别持稳在2.84%、3.38%；跨月的14天至21天利率上涨6-14基点不等，其中14天回购利率加权值为3.69%，较前一日上涨11基点，比央行正回购利率高出19基点；更长期限的3个月、4个月的回购利率双双下行16基点以上。尽管跨月回购利率还在上涨，但核心成交品种利率稳定，显示短期资金面并无大碍。来自交易员的反馈则显示，当天资金面实际较为宽松，各期限资金融出均有明显的增加，即便是跨月资金也不像之前那般紧俏。

交易所市场上，昨日两只主板股票启动网上网下申购，对资金面不可避免地产生了一定影响。上交所7天以内(含7天)的回购利率早盘均大幅高开，全天加权利率多数也要高于前一日，但日内成交利率基本呈现高开低走之势，尾盘明显回落，暗示市场认为IPO扰动的持续性不强。

分析人士指出，尽管短期内货币市场利率尚受制于季节性和时点性因素而继续盘桓，但中长端市场利率已先行走低，反映出市场对后续货币市场利率进一步下行有较强预期。另外值得一提的是，有交易员称，传闻中的五大行定向SLF已经陆续开始操作，受此提振，下周新股集中发行的冲击可能会弱于预期，而季末流动性基本无虞。

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