黄金市场正表现出一个怪异的景象：虽然近些年的经济基本面与上世纪70年代明显不同，但黄金市场却远隔时空存在一些相似之处。

在列支敦士登注册的资管公司Incrementum AG在最新发布的报告中表示，在2011年到2015年期间，国际金价持续熊市，黄金价格从最高位到最低位累计折损44.3%。

这种走势、这种幅度和70年代几乎一模一样。1974年到1976年之间，国际金价同样处于熊市，累计跌幅达45.6%。

   花旗集团早在2014年也研究了这一点。该行当年还发现，那时的黄金反弹势头和本世纪初期也极为相似。花旗称，如果忽略1979年12月-1980年1月的涨幅（受苏联入侵阿富汗的地缘政治风险推动），则金价在1969-1974年和1976-1980年这两段时间内均上涨了5倍。而2001-2011年这10年间，国际金价几乎上涨了7倍。

总体来看，上世纪70年代以来金价上涨了大约18倍。当年推动黄金上涨的因素主要集中在美国——先是美国政府宣布退出布雷顿森林体系，美元与黄金脱钩，随后金价飞涨。美元大幅贬值又在此后引发欧洲各国抢购黄金，进一步推高金价。很快，美国经济陷入滞胀，美国也解除了数十年的公民购金禁令，金价上涨由此更是一发不可收拾，之后不断突破历史最高记录。

Incrementum AG写道：如果这种势头依然持续，那么市场可能经历一段疯狂的旅程：一个极其不稳定的反弹，期间可能经常出现可怕的修正，但这最终会在狂热中结束。从长期角度看，黄金将给投资者带来令人难以置信的收益。

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