从去年开始，越来越多的中国投资者开始关注美联储，开始熟悉耶伦这个名字。会发现几乎每个月总有几天新闻消息都围着耶伦转，由她告诉你美联储是否会加息。

　　历史也证明耶伦的一句话很可能会摧毁某个国家的货币金融体系。比如有过辉煌历史的国家埃及，就在美联储宣布利率政策的前一天，埃及宣布放弃汇率跟美元挂钩，实行自由浮动，结果当地货币暴跌13%，埃及镑出现变成纸的风险。其实这个情况股市已经反复出现了，之前俄罗斯卢布的情形也相类似。

　　关于中国市场的反应，央行在6月的中美经济战略对话中已表示，“我们已经做好准备”。

　　本周美联储一如预期宣布推迟加息。就业数据不佳、英国退出欧盟决议未定等因素，让业界普遍认为，美联储加息也许不会很快来临，尽管耶伦仍坚称7月份仍有加息可能。

　　自去年12月实施9年多首次加息以来，联储已连续四次会议按兵不动，时间之长多个加息周期来罕见。而6月美国继续推迟加息，也将让中国及全球经济走向发生变化。

　　暑期赴美可以约起？

　　美联储6月决议下调了利率预期和GDP预期，显示略偏鸽派的信号，美元指数短线大幅回落，最低跌至94.2113，较此前接近96的点位下调不少。而人民币兑美元中间价出现了262个基点的大幅上涨，至6.5739.

　　同样的情形可以参考上次美联储宣布不加息后人民币的走势：2015年10月29日，美联储宣布不加息后，人民币汇率出现短期升值后再度贬值，因为未来的加息预期影响了人民币汇率的走势。

　　尽管随着美联储加息暂缓，美元失去王者风范，人民币的贬值压力得以缓解。但随后耶伦强调，7月加息“并非不可能”。美元指数反弹，触及94.70一线，收复美联储决议之后的大部分跌幅。

　　另一方面，人民币升值，影响最大的就是有出国留学、出国旅游、出国购物、海外代购等需求的普通百姓。

　　受益于美联储推迟加息，人民币等非美货币在耶伦发言后均对美元汇率出现普涨势头，而这样的势头或将延续。或许暑期去美国旅游将更加便宜。

　　日本和英国的旅行计划或许可以暂时搁置，因为近期日元、英镑等其他主要货币相对美元也出现了升值趋势。以日元为例，日元在耶伦发言隔日飙升200点，对美元汇率一度突破104关口。而英镑也迎来超过一周的首次上涨，涨幅高达0.5%。

　　考虑炒炒美股？

　　一般情况下，美元推迟加息，可能让美股走出一波牛市行情。因为加息短期对股市的影响偏负面，且在加息后的体现会较为明显。

　　目前美股小幅收涨，结束大盘连续五日下滑。截至周四收盘，道琼斯工业平均指数上涨92.93点报17733.10点涨幅为0.53%；标准普尔500指数上涨6.49点报2077.99点涨幅为0.31%；纳斯达克综合指数上涨9.98点报4844.92点涨幅为0.21%。

　　去年美联储推迟加息后也迎来短期上涨，2015年10月29日美联储因个别数据不达预期宣布不加息后，美股出现了延续之前趋势继续上涨，但持续时间很短。未来走势更多的被12月加息的预期引导。

　　加息的推迟，美股短期或将走强。而且长期来看，若加息节奏较缓，随着后期美国经济继续改善，对企业盈利预期回升，股市极大可能转好。历史数据显示，83年、88年美联储两轮首次加息均不会改变股市的上涨趋势，这也可能与当时美国经济的高增速有关。

　　美联储推迟加息，对于中国的高端理财客户而言，美股或将是个不错的选择。在不少业内人士看来，长期看，美股将迎来的强劲行情，将进一步推动中国针对于美元资产的配资高潮。

　　“当下中国市场上配置的海外资产，更多的是以美元计价的资产，而下半年美股将是个不错的选择。”一位理财师表示，从理论上讲，美国推迟加息，意味着市场资金更有可能进入股市而非银行，美股表现可期。

　　目前，中国政府部门对投资美股业务监管仅限于外汇进出管制，而用户在美股平台上直接交易美元，额度无上限。所以投资者需在量力而行的基础上，注意风险。

　　对中国股市影响

　　上一次美联储2015年10月宣布不加息后，上证指数出现了一波短期的上涨行情，力度较大。6月15日MSCI落空，但指数不涨反而上升，大有利空出尽的意味。6月美联储不加息，利好很可能推动市场短期出现上涨行情。

　　不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。1999年那次中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。

　　综合当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言应该是一个负面因素。

　　若加息，可以参考1990年代以来美联储经历的三次加息周期，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳。

　　国家统计局新闻发言人盛来运本周表示，对美联储加息问题，要关注其力度和影响，但是不能过度担心害怕。“对美元加息，我相信中国政府和有关部门应该已经做好了这方面的准备。另外，美元加息的预期大家都讨论得很充分，相关影响在市场上已经部分提前消化。”

　　继续加注金银？

　　决议公布后，国际现货金价短线飙升8美元，创一个月新高。并且英国将于6月23日举行退欧公投前，投资者避险意愿增强，而直接获益的就是贵金属市场，国际金价周四一度强势突破每盎司1300美元的整数关口，并刷新1315美元的近两年来高位。

　　虽然联储在决议中略微上调了短期通胀预期，但长期通胀预期仍然维持不变，且联储下调了GDP预期利率预期，这支撑金价飙升。

　　Pic。美黄金

　　自从美联储今年数次推迟加息，贵金属市场已成为当下资金的避风港。全球最大的黄金ETF-SPDR6月以来累计增持32.09吨黄金，为金价上涨提供了强有力的支撑。

　　“从黄金ETF的角度来看，自进入6月以来ETF多次增持，却鲜有减持，持仓量猛增32吨，幅度约为3.7%，这在近几年来属于比较激进的操作，可见ETF等机构投资者对于黄金走势持乐观态度。”世元金行高级研究员沈汇川表示。

　　事实上，周五英国一位工党议员遇刺身亡，并可能引发民意转向“留欧”的事件，引发全球金融市场的剧烈震荡，金价也在冲高后转而暴跌，基本交投在每盎司1280美元附近。

　　不过，BK Asset Management外汇策略主管Boris Schlossberg周四在接受CNBC采访时称，在突破1300美元关口，黄金正在酝酿新一轮涨势，特别是在当今的低收益率环境下。

　　Schlossberg表示，“周三的美联储政策声明非常鸽派，这也使得市场预期其在12月前都不会有所行动。鉴于已突破了1300美元，相信金价将迎来新一轮涨势。”

　　注意：原油情况特殊

　　而在目前中国最火爆的现货理财投资市场，随着白银、黄金、沥青、原油、铜等产品的相继上市。美联储的鸽派发言理论上会推涨商品类投资，但今年有一个例外品种，即原油。

　　在美联储公布利率决议后，美国原油价格短线小幅攀升后急跌4%，触及一个月低位，连跌六日。这是油价自1月初来最长跌势，当时油价连跌七日，之后触及每桶30美元以下的12年低位。

　　美国上周原油库存小幅下滑以及美联储决定维持利率不变等消息未能提振油价。油价急跌受累于担心全球供应过剩。

　　在过去的一周，全球股市低迷，英镑汇率屡创新低，大数避险资产不断走高，但油价却下滑不止。

　　“油价要维持近期涨势，将需要看到未来需求强劲。除此之外，油价还要应对利率可能上升，”纽约能源对冲基金Again Capital合作伙伴John Kilduff说，“毋庸置疑，除了英国退欧忧虑外，美联储下调经济成长预估重压油价。”

　　抄底买美元？NO！

　　虽然预计6月不会加息，但投行并不建议现在买入美元。

　　尽管随着美联储加息暂缓，美元不如从前熠熠生辉，人民币的贬值压力得以缓解，但业内仍然认为，人民币年内还将走低。

　　瑞银表示，仍预计美联储将于今年行动，从而进一步推高美国国债收益率并支撑美元。

　　“在终将加息的情况下买入美元可能是一个‘弄巧成拙的策略’，”汇丰驻伦敦的全球外汇研究主管David Bloom表示：“美元目前被一个反馈环套牢，汇率疲软提高了加息可能性；这反过来刺激美元买盘；不过，由此带来的美元升值降低了加息可能性，美元随之下跌。”

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