新能源汽车政策催化进行时，销售有望持续放量

 事件：2014 年 7 月 21 日国务院办公厅印发了《关于加快新能汽车推广应用的指导意见》 （以下简称《意见》 ） 。 《意见》全面部署了加快新能源汽车推广的政策措施。具体包括：加快充电设施建设；引导企业创新商业模式；推动公共服务领域率先推广应用；进一步完善政策体系；坚决破除地方保护；加快技术创新和产品质量监管六个方面， 并部署了 25 条具体执行措施。 我们对此点评如下：
  国务院主导，执行进度有望加速。我们在 2014 下半年策略报告《平淡中需求变革》中明确指出，新能源汽车鼓励政策已经从行业政策升级为国家能源和全球竞争战略的一个重要组成部分。本次《意见》的出台已经不再是工信部或者多个部委联合发布，而是以国务院办公厅的层面发布。这是在《意见》内容本
身并不超预期的情况下值得关注的一点（意见内容主要是对已发布政策进行统一部署和强调） 。因此未来新能源汽车推广将会看到的情况是国务院主导，各部委和地方政府配合推进，政策执行进度有望加速。
 购置税减免提升新能源汽车渗透速度。2014 年 9 月 1 日起纯电、插电式（含增程式） 和燃料电池汽车将实施免购置税优惠， 纵向来看， 09 年我国实施过 1.6L以下乘用车购置税优惠措施，随之而来的当年我国 1.6L 以下乘用车的渗透率由
之前的 60%左右提升至 09 年的 70%，增速高于行业整体 18 个百分点。从横向比较来看，我国当前对公共交通车辆已有相应的购置税优惠政策，所以本次变化主要针对于乘用车，单车购置税税率为 10%（完税价格的 8.5%） ，由于补贴额度的相对固定，所以免征购置税对于价格较低的新能源车的弹性较大。
  破除地方保护主义，实行统一标准和目录，未来市场集份额度望向龙头聚集。《意见》要求各地区要严格执行全国统一的新能源汽车和充电设施国家标准和行业标准，执行国家统一的新能源汽车推广目录，打击地方保护主义，促进新能源汽车行业良性发展。同时明确有关部门要加强对新能源汽车市场的监管，进一步提升效率和透明度。地方保护主义的逐步破除将会使真正具备竞争力的龙头企业市场份额进一步提升。
 下半年仍会频繁地存在新能源汽车板块正向催化。在年初国家多部位设定鼓励新能源汽车发展的基调以后，越来越多的地方政府细化政策，为了更好的完成指标，下半年地方将更多的表现主动性。国家层面有望进一步推动基础设施建设、开放生产牌照和车型目录（同时取消地方目录、破除地方保护） 、完成新能源汽车的政策体系，下半年面对相对平淡的传统汽车，新能源汽车销量与政策向上的催化趋势非常明确。

。 上半年国内新能源汽车持续放量。 今年 1-6 月年我国新能源汽车生产和销售突破 2 万辆，同比增长 2.3 倍和 2.2 倍，已超去年全年水平，其中纯电动汽车实现销售 1.2 万辆，插电式混合动力汽车销售 8700 辆。这一体量要完成试点城市的目标仍有一定难度，所以下半年伴随着政策的持续推进，
新能源汽车销量有望持续放量，预计全年将突破 5 万辆。
 投资建议：新能源汽车增长趋势确立，看好整体产业链。汽车方面，购置税政策调整相对利好乘用车领域，推荐：比亚迪、万向钱潮、均胜电子，同时兼顾下半年新能源客车的量能突破，看好金龙汽车、宇通客车、松芝股份。

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