关注出口复苏中的上港集团
——2014 年 6 月集装箱吞吐量快报点评及最新观点

 1. 外贸箱量增幅达近 17 个月新高
 外贸箱量增幅达近 17 个月新高。（1）6 月八大集装箱码头完成集装箱吞吐量1159.6 万 TEU，其中外贸箱量完成 909.5 万 TEU、内贸箱量完成 252.1 万 TEU，分别
同比增长 7.1%、8.3%和 3.0%，外贸箱量继上月走低后恢复到正常水平；随着宏观经济和港口生产经营景气度继续回升，6 月箱量环比分别增长 1.2%、1.8%和-0.9%。（2）累计数据看，2014 年上半年箱量同比增长 5.6%，同比增速较 2013 年上半年下降的主要原因是内贸箱量增速下降较大（由 16.76%下降到 4.0%）。分项看外贸箱量上半年同比增长 6.0%，稍低于 2013 年的 6.3%。

 分区域看，三地箱量增速维持稳定，上港集团日均箱量创历史新高。华北完成箱量 321.5 万 TEU，其中外贸箱量 198.0 万 TEU、内贸箱量 123.4 万 TEU，分别同比增
长 3.9%、6.2%和 0.4%；华东完成箱量 468.9 万 TEU，其中外贸箱量 426.1 万 TEU、内贸箱量 42.8 万 TEU，分别同比增长 12.1%、11.7%和 16.5%；华南完成箱量 369.2
万 TEU，其中外贸箱量 285.4 万 TEU、内贸箱量 83.8 万 TEU，分别同比增长 4.1%、5.1%和 0.9%。其中，上海港箱量连续三个月突破 300 万标箱，再创历史新高；同比
增长 11.0%，远高于 5 月份的同比增速 2.9%，部分原因为 2013 年同期箱量基数较低，且 2014 年 5 月份箱量受到了亚信峰会和东海军演的负面影响。上港集团 2014 年 6
月份日均箱量达到 10.14 万 TEU，创历史新高。

 2. 主要结论及投资建议：关注出口复苏中的上港集团
6 月外贸箱量增幅达近 17 个月新高，关注出口复苏中的上港集团。（1）6 月份八大集装箱码头外贸箱量同比增速有明显回升，自 5 月的 4.7%增长到本月的 8.3%。其中外贸箱量完成 909.5 万 TEU，同比增长 8.3%——为 2013 年 2 月份以来的最高值，与 2014 年 4 月份外贸箱量增幅一致。（2）建议关注出口复苏中的上港集团。在外贸箱量增速整体持续回暖背景下，上港集团 2014 年 6 月份完成集装箱吞吐量 304.2 万
TEU，同比增长 11%。6 月份上港集团日均箱量达到 10.14 万 TEU，创历史新高。中国出口集装箱运输市场上，总体来看运行平稳；航运行业见底得到逐步确认，我们建议中长期中长线资金继续关注中国远洋、中海发展、中远航运和中海集运。