经过多年的不懈努力，商业养老保险税收优惠政策即将落地，这意味着，1991年中央首次提出的三层次养老保险架构，经过25年的努力，终于梦想成真。

在绝大多数国家，养老保障制度由三个支柱构成：第一支柱为国家举办的基本养老保险制度；第二支柱为企业举办的企业补充养老保险，在中国包括企业年金和职业年金；第三支柱为个人购买的商业养老保险。在过去的25年里，第一支柱在我国得到了长足发展，成为退休人口的主要收入。中共十八届三中全会以来，养老保险全面深化改革的步伐加快：2013年12月第二支柱企业年金的税优政策出台；此次公布第三支柱商业养老保险的税优政策，标志着三支柱养老保障体系雏形在中国正式形成。

一.中国第三支柱商业养老保险严重缺位

截至2014年，我国养老保险第一支柱的城镇职工参保人数为3.4亿人，养老金支出为2.2万亿元，而参加第二支柱和第三支柱养老保险的人数合计只有50万人，支出总计不到200亿元；基本养老保险基金历年累计余额高达3.6万亿元（含城乡居保基金），而第二和第三支柱养老保险合计还不到2万亿元。这些数据表明，基本养老保险“一柱独大”，是我国养老保险制度的骨干制度。目前，第二支柱税优政策日趋完善，实行市场化运行10年来，其DC型信托制的运行机制逐步走向正轨。而第三支柱，由于税收优惠政策始终没有落地，所以，个人参与商业养老保险的积极性不高，在三支柱框架中显得很不协调，与美国等发达国家比较，更是相差悬殊（具体数据见表1）。

表1  中国和美国三支柱养老基金的比较（截至2014年底）

资料来源：中国的数据引自人力资源和社会保障部等相关官网；美国的数据引自美国社保总署SSA的官网和ICI的官网。

首先，第三支柱商业养老保险密度非常小，仅为185.56元/人。保险密度是指一国以总人口计算的当年人均保费收入。2014年我国保费收入为20 234.81亿元，保险密度是1 479.04元/人。其中，寿险公司保险保费收入为12 690.28亿元，即人寿保险密度是927.77元/人。如果按养老保险占寿险20%的比例来推算，那么，2014年养老保险收入应为2 538.06亿元，商业养老保险密度应为185.56元/人。相比之下，美国第三支柱个人退休账户（IRA）的养老保险密度高达1 258.7美元/人。

其次，第三支柱商业养老保险深度非常低，仅为0.4%。保险深度是指当年保费收入占GDP的比重，依此可算出2014年的保险深度为3.2%；人寿保险深度为2.0%。如果剔除80%的理财产品，按20%的收入结构来推算养老保险的收入，那么，2014年养老保险深度仅为0.4%。相比之下，美国第三支柱个人退休账户的保险深度为2.3%。