焦煤、焦炭观点：

昨日山焦集团马兰、屯兰等肥煤上调30元/吨，符合我们此前对炼焦煤涨价的预期。整体来看，目前国内炼焦煤市场延续偏紧格局，整体显示煤强焦稳。在钢材价格低位盘整及钢厂焦炭库存紧张程度缓解的背景下，钢厂补库节奏放缓，压价意愿较强。从焦化厂博弈角度来看，目前为了挺价，凭借现货贸易偏紧的特点，焦化厂对部分压价钢厂有减少供应的考虑，甚至个别焦化厂有涨价意图，综合分析短期焦炭价格以稳为主。

操作建议：煤焦9月暂观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差；

2、澳洲进口炼焦煤价格；

3、天津港焦炭库存；

4、油价、化产价格；

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩；

2、宏观经济转好——带动下游需求增加；

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日动力煤有别于黑色产业链其他品种单独飘红，按收盘价计算涨幅达2.29%。我们认为动力煤基本面偏强，但短期上涨过快，已透支6月份涨价预期。以目前时间点，黑色基本面相对较弱，由于缺少黑色品种的呼应，在一定程度上影响了动力煤期货上涨的高度，使其上涨幅度更趋于理性，期货上涨的节奏会与现货更加紧密，上涨的高度需求可预见的现货基本面来支持。

操作建议：ZC1609投机多单395元/吨可平仓观望，待回调至385元/吨左右可再次买入，或考虑将其做多头配置；长趋势多单可继续持有。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数；

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差；

3、国际动力煤三港现货价格；

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数；

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增；

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩；

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。

行业要闻及监测指标变化:

煤焦市场要闻及检测指标变化：

（1）京唐港澳洲主焦煤现货价格为730-740元/吨，与前一日持平；天津港焦炭准一级平仓价为1080-1100元/吨，与前一日持平。

（2）进口炼焦煤方面，澳洲一线主焦煤FOB为91.50美元/吨，维稳；二线主焦煤FOB为86.35美元/吨，跌幅0.06%。

（3）天津港焦炭库存为225.38万吨，入库为1.73万吨，出库为3.75万吨。

（4）化产方面，甲醇、硫酸铵、煤焦油、粗苯价格均与前一日持平。

（5）唐山普方坯价格维稳，为2060元/吨。

动力煤市场要闻及监测指标变化：

（1）本周环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，环比持平。

（2）5月19日，CCI5500报收381.00元/吨，维稳；CCI进口5500报收371.72元/吨，上涨0.10元/吨。

（3）5月19日，广州港印尼煤提库价为435元/吨，与前一日持平；宁波港提库价为425元/吨，与前一日持平。

（4）5月19日，沿海6大电厂库存1172.70万吨，下跌0.60万吨；库存可用天数21.72天，下跌1.61天；日耗54.00万吨，下跌3.70万吨。

（5）5月19日，秦皇岛港煤炭库存为447.47万吨，下跌0.28万吨；国投京曹妃甸港煤炭库存212.00吨，上涨3.00万吨；国投京唐港96.00万吨，上涨6.00万吨。

（6）5月19日，秦皇岛港调入煤炭41.40万吨，吞吐量40.90吨，锚地船舶数9.00艘，预到船舶数9艘。

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