在执行量化宽松（QE）政策时期，美联储购进了4万亿美元债券，已经与去年12月进行了第一次加息，而这次是第一次出售债券进行缩表，所以意义非常重大。

有些分析师相信了美联储的表态，说，两次公开市场抛售将持续很短的时间，分别仅持续10分钟与30分钟，测试意味浓重，并对总面值与交易商席位的参与规模有明确限制。声明强调了，这一小规模测试的目的是出于测试完备性（operationalreadiness）与审慎性安排（prudent advance planning），所以不必惊慌。而且举了过去美联储闹乌龙的例子。

不过在笔者看来，这简直是自我安慰。首先反应在17日的

金融市场上，美元在此轮反弹中，这个消息成为一个催化剂。今天美元最高冲高到94.99，此后有所调整，目前是94.73。美元兑人民币升值升值0.16%，最高到6.53，显然美联储开始缩表，对美元的币值是强有力的支撑，这对人民币汇率又构成了极大压力。

当然美联储第一次缩表，肯定是试探性的，肯定是一种预期引导，不然市场承受不了。但是有了第一次，必然有第N次，只不过是时间长短的问题，美联储这个动作表明，耶伦对美国经济相当有信心。

中国的市场研究者，总是故意发一些惊人宏论，什么美国经济其实很疲弱，美联储还要进行一次QE,美元已经到顶，将会继续大跌。这种说法仅仅是发自内心的愿望，没有理性可观的分析数据，和遵守经济规律。美国经济既然已经走出底部，从长期看，必然将会走出一波向上的行情，美元跟着当然强势，而美联储加息和缩表也是必然的步骤，对中国这样作为美国经济货币“镜像”的经济体其威胁是看得见摸得着，并且是预测得到的，重要的是如何应对。

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