公司业绩增长弹性巨大。 公司 VE 产量为 30000 吨左右， VA 产量 6000 吨左右， 假如 VE 涨至100 元/kg(15 年均价 40 元/kg)，预计将能带来 15 亿元左右的净利润提升。按照 VA 价格 400 元/kg，VD3 220 元/kg，VE涨至 100 元/kg，对应公司年化净利润约 30 亿元， VE 涨至 150 元/kg，对应公司年化净利润约 40 亿元。

　　5。新材料和香精香料业务支持业绩长期增长。 公司 PPS 销售渠道已建好，目前销售状况良好，公司 PPS 产能为 5000吨，目前价格在 7 万多元/吨左右，预计 2016 年产销量为 4000 吨以上， PPS 收入将在 3 亿左右，公司规划建设 2 万吨产能，随着销售的逐步打开和产能的释放，形成公司未来业绩快速增长有力支撑。 香精香料在总营收中占比 13%左右，公司不断研发开发新品种，将保持 20%-30%增长。

　　6。盈利预测及评级： VE 涨价将进一步超预期， VA 价格继续上涨预期强烈， 维生素价格上涨直接表现为利润增加，对公司业绩提升显着。 按照 VA 产量 6000 吨， VE 产量 3 万吨， VD3 产销量 650 吨， VD3 价格 220 元/kg， 上游原材料柠檬醛供给收缩持续影响，以及 G20 召开停工影响， 目前欧洲市场货源紧缺， VA 价格继续上涨预期强烈，预计 VA 价格将涨至 400 元/kg；受 VE 原材料乙酰乙酸甲酯将出现供应紧张影响， 新和成和浙江医药 VE 提价将更为顺利，预计VE 价格将涨至 150 元/kg， 基于以上假设， 预计 2016-2018 年 EPS 分别为 2.68 元、 2.05 元、 1.94 元， 维持“买入”评级。

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