优质强筋小麦期货合约

小麦影响价格变动因素

（一）产量、流通量及标的物量
　　中国的小麦产量很大，占世界小麦产量的四分之一，但由于是农业大国，农民的口粮存量也是很大的，真正的流通量并不是非常大，硬冬白小麦的流通量和合格量也是有限的。
（二）需求量
1、硬冬白小麦需求量
　全国硬冬白小麦产量约2900万吨，硬冬白小麦中达到中筋小麦标准的是需求量最大的，年消费量大约在2500万吨左右。
2、优质强筋小麦需求量
　优质小麦需求量呈刚性增长。
（三）天气与质量
 天气对农产品价格的影响非常大，美国的期货投资家们除了关注农业部的供需报告外，最热衷的莫过于天气因素了。我国冬小麦种植时间为10月上旬(寒露后)至下旬，小麦生育期为230天，收获期在5月下旬至6月初。冬小麦生长期大约在8个月左右；春小麦播种期为3月底（4月初），收获期为8月底（9月初）。在此期间气候因素、生长情况、收获进度都会影响小麦产量，进而影响小麦价格。因此，可以说天气决定产量，天气决定价格。
　　相对于硬冬白小麦来说，优质强筋小麦的品质受气候影响更大。优质强筋小麦品质在不同区域和年度间差异主要是气候条件不同引起，从而影响达标产量。
（四）库存
　　　　 期末库存量是分析期货价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，则上升。影响需求的因素还有消费者的购买力、消费者偏好、代用品的供求、人口变动、商品结构变化及其它非价格因素等。从季节因素来说，优质强筋小麦季节性价格波动有一定规律性。每年的双节和季节末是价格较高时期。
（五）国家政策
　　随着小麦价格市场化程度和国际化程度提高，小麦价格主要由市场调节，政策对小麦价格的影响越来越小。影响优质小麦价格的因素主要体现在国家对进口小麦储备的增减或抛售方面。
（六）消费与季节
      郑州小麦期货是目前交易的农产品期货中最大的品种，其价格走势有很强的规律性，一般来说，小麦的长期走势（三至五年）由宏观经济形势及粮食总供求关系决定；中期走势（一至两年）主要受年度产量预期、库存量变化以及相关农业政策、进出口政策的影响；短期走势（三至五个月）受季节性波动周期的影响比较大。
　　小麦价格表现出明显的季节性波动规律。一般的，每年冬麦上市后的七月份为小麦的供应旺季，价格最低。从九月份开始，小麦消费进入旺季，现货价格稳步上升，春节左右，小麦消费进入高峰期，小麦价格也抵至年内高点。春节过后价格逐步回落，在四五月份青黄不接时，价格会略有反弹，随后一直回落到六七月份的低价区，如此循环往复。当然，受其它因素影响，这一规律也会有所变化，比如近年4、5月份小麦产区常常进行陈化粮、库存小麦的拍卖，制约了这一期间小麦价格的回升。
（七）进出口
 　加拿大、美国和澳大利亚是世界小麦主要生产国，这些国家硬红冬和硬红春小麦产量对世界小麦价格包括我国优质强筋小麦价格影响很大。目前，我国优质强筋小麦的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此，把握优质强筋小麦价格走势，需要及时了解和掌握世界小麦生产情况、价格水平、进口政策和进口量的变化等。
（八）外盘
　　优质强筋麦品种一等交割品可以与国际接轨，随着我国进出口量的增加，外盘对优质强筋麦期货的影响会逐渐增大。
　　美国有三家交易所交易小麦期货，其品种分别为：
　　芝加哥期货交易所（CBOT）合约标的物交割等级：二号软红冬麦、二号硬红冬麦；二号褐色北部春麦以及等值的二号北部春麦。替代品的差价由交易所制订。CBOT软红冬和硬红冬麦交割品湿面筋绝大部分达不到郑州商品交易所强筋小麦标准，替代品可以达到。
　　明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）合约标的物交割等级：二号或以上北部春麦，蛋白质含量为13.5%或以上。13％蛋白质含量可以按贴水进行交割。MGE交割品可以达到郑州商品交易所强筋小麦标准。
　　堪萨斯期货交易所（KCBT）合约标的物交割等级：二号硬红冬麦。如交割等级为二号，按合约价执行；如为一号，则升水1.5美分/蒲式耳；如为三号，则贴水3美分/蒲式耳。KCBT硬红冬麦湿面筋绝大部分达不到30%，不符合郑州商品交易所强筋小麦标准。
　　美国期货市场小麦价格
　　美国三家交易所的期货价格走势比较一致，大家可以参考MGE期货价格，也可以参考CBOT期货价格。
（九）现货价格
　　现货中报价较多，有普通小麦报价、优质小麦报价、不同地区和不同品种的优质小麦报价等，一定要注意区分，以便正确参考现货价格。
（十）机构投资者的参与
　　在期货市场中，机构投资者的投资方向会对价格行情产生较大的影响，小麦市场也同样存在，投资者在进行小麦期货交易过程中，同样应该注意机构投资者的方向。因为机构投资者往往会长时间、大单量参与某一个品种，而且他们往往关注所参与品种的中、长期趋势，投资者在分析价格走势时应予注意。

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