国泰君安(17.270, -0.14, -0.80%)认为，中国航空业将出现史上首次“超级周期”，航空股未来一年将大幅上涨，涨幅或超50%。

　　国泰君安分析师岳鑫、郑武在4日发布的研报中表达了上述观点。其认为，中国航空运输业将在2014年至2018年持续盈利，将是史上首次出现。按照他们的定义，所谓超级周期，即周期性行业出现持续时间为4-5年的利润增长。

　　上述观点的核心论据是：中国航空业已经具备当年美国航空业超级周期的条件。航空新常态的核心特征是“总量平衡和局部失衡”，核心航线时刻持续增值，而增量航线回报率继续低迷。因此，供给增速低和不再融资的公司，盈利持续增长的确定性更高。随着中国中产崛起，以及大型城市机场时刻紧张，2014-2018年中国航空业将经历首次超级周期。

　　基于航空业盈利增长可持续性的预期，国泰君安预计，航空股未来一年将迎来50%以上的上涨——二季度是最佳买入机会。

　　与市场对四大航盈利持续增长的预期最低的立场相反，国泰君安认为，在“超级周期”行情中，四大航 2016 年的表现有望跑赢民营航空。

　　不过，国泰君安还表示，随着航空盈利增长的持续，市场很可能从目前的过度悲观，在一年后走向过度乐观。超级周期只有在事后才能确认。超级周期与超级泡沫同源共生，是超级泡沫的前奏。

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