一个朋友讲的故事：有个精明的上海人和我朋友一起去买菜，小商贩要价8块5毛，按照惯例市场里面比如8块2毛，小商贩会收8块，因为毛票找起来麻烦，结果那位上海人一定只肯给8块，而且为了这5毛钱和小商贩理论了个把小时。搞得我朋友感觉很没面子，但是我朋友也说了，因为那个时候正是中国下岗潮，他老婆下岗了，又有孩子，全家人收入不到2000一个月，在上海。他就是靠这种斤斤计较完成了不可能完成的生存任务。去年，我朋友又遇见了他，发现他炒股了，说自己买了一只50倍市盈率的大盘蓝筹股，准备拿着翻10倍，实现财富梦想。

　　嘿嘿，很多人就像这对夫妻：不计成本的买入股票，却在买菜时精打细算。买股票为何不也精明一点呢？10万块钱，如今存银行算2.5%，一年2500。40年翻倍，等于市盈率40，而50倍的大盘蓝筹股，如果天上不掉个饼下来，也许精明的上海人这辈子也无法翻倍了。搞不好还会因为连年亏损丢失所有本金。

　　买股票和买菜同样的道理，价值投资的难点是找价格和价值的偏离点，价格很容易看见，而价值的观察需要努力和行动。今年巴菲特股东大会之前，当记者问到中国资本市场看法的时候，很多人忽略了很重要的一句话：“我不了解那里的价格。”人都是有损失厌恶的，巴菲特自然会向来自中国的记者传达自己的善意，说中国资本市场的好话，但是这一句话却相当中肯的概括了其真正的投资风格：不做自己不熟悉的股票，并且只有当价格没有偏离其认为的价值的时候，他会一直持有，如果价格远远偏离价值，他会坚决的抛弃。

　　如今的A股公司，有很多公司，共同的特征是“贵”。有一些贵的有道理，更多的贵的没道理。那如何才能知道自己的目标股票是贵的呢？是因为50倍的市盈率，还是因为10倍的市净率？其实都不是，股市价格是未来利润净现值的表现，市盈率50倍如果是3年前的腾讯，是不贵的，如果是中国神车，那真是贵到家了。

　　股市是经济的晴雨表，人民日报的权威人士给出了经济L型的走势。未来的A股会大致不会偏离经济太多。从长期来看，伟大的企业会从估值混乱的A股中脱颖而出。而且中概股回归和IPO会开闸放进来更多的上市公司，整体市盈率会下降，只有少数极优秀上市公司会缔造市值神话，大多落后的低效率的公司要么退市，要么沦为千股。

　　然后，投资不是赌博，即使你已经笃定这家公司的未来，是否应该不计成本买入？这也是有问题的。巴菲特2008年抛售中石油股票，今年买入石油运输企业股票，李嘉诚去年处理大陆地产，这些首富都在回避说自己不懂得预期油价，不懂得预期楼价，但是我看到他们所做所说话不对心——肯定是他们认为哪些东西被高估了。

　　短期来看，的确股价上涨和基本面关系不大。即使在美国，投资机构也会因为制药厂叫ISIS而大量抛售股票最后导致改名，投资机构也会因为一个公司简写是CUBA而和古巴联系起来导致暴涨。在A股，可以因为暴跌炒起来速效救心丸的上市公司，可以因为二孩政策炒兔宝宝地板。

　　但是，当熊市到来，一大堆股票泥沙俱下的时候，虽然刚跌时所有的股票的待遇可能也好不了多少，但是优秀的股票，股价跌下去之后，股价会很快起来，而所谓的热点题材股未必。所以对于价值投资来说，你获得了讨价还价的余地，你可以狠狠的杀一次价，可以有以石头的价格捡金子的机会。

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