国内大数据市场爆发的核心要件已经具备。基于对影响产业发展的核心因素的分析，立足当前时点，我们判断国内大数据产业已经具备规模爆发的可能性：在线数据爆发式增长，数据源可获得性、流动性明显改善；云计算、分布式架构等技术推动大数据相关基础技术设施趋于完善；大数据分析应用领域明星案例不断增多，市场对于大数据价值认可度持续提升；国家宏观政策、资本市场热情为大数据产业的发展提供强劲支撑。

全球大数据市场发展路径为国内市场提供良好的参考。据Wikibon数据，全球大数据市场规模在2015年突破400亿美元，产业发展初具规模，同时全球市场发展具有如下典型特征：（1）形成多层次、融合的大数据来源，包括企业内数据、商业数据以及独立第三方机构数据源。（2）基础软件模块整体空间有限，市场收入主体主要由数据分析服务和基础硬件模块构成，开源工具引入使得软件模块整体空间非常有限。（3）技术、行业认知驱动新兴数据分析企业崛起，以palantir、splunk为代表的企业依托突出的技术，以及对特定行业的深刻认知，迅速打破传统IT企业的壁垒，并在特定细分行业领域占据主导地位。

国内大数据产业整体正处于快速发展的初期阶段。数据分析服务在整体产业收入占比代表着大数据市场发展成熟度，当前数据分析服务在国内大数据产业中的占比仍保持较低水平（24%），和全球市场以数据分析服务为主（近50%）存在明显差异，国内市场发展整体滞后于全球市场。据易观数据，2015年国内大数据市场规模已经突破100亿元，同期全球市场突破400亿美元，我们估算中短期国内大数据市场的合理规模应在500亿元左右，具有广阔的市场发展空间。

国内大数据市场发展路径较全球市场基本一致，特定环节具有明显本土特色。我们判断国内大数据产业发展将和全球市场基本一致，产业的受益顺序为基础设施率先起步，并带来数据分析、数据源、数据安全环节的繁荣。具体产业环节部分，现有的数据交易平台需解决数据定价问题，大数据产业崛起将对国内基础软硬件企业带来实质性利好，同时数据分析应用将率先从金融、电信、政府、医疗、能源等行业起步，并逐步向其他行业扩展。

风险因素。行业风险：产业发展慢于预期风险，竞争持续加剧风险；公司风险：新三板公司整体体量较小所带来业绩波动风险，核心人员流失风险。

投资策略。我们看好国内大数据产业的发展前景，大数据产业的崛起将对国内基础软硬件厂商构成实质性利好，并带来整个产业链的繁荣，建议从数据源、基础软硬件设施、数据分析应用、数据安全四个维度关注新三板相关优质公司，对应到具体的标的，建议关注数据源领域的数据堂，数据库领域的通用数据，数据分析领域的海鑫科金、美林数据、慧辰资讯，数据安全领域的上讯信息、优炫软件。