昨日两市震荡微跌，盘中突破3000点，但尾盘未能站稳。指数3000点附近徘徊震荡为主，后市可关注哪些优质行业？今日海通研究所晨会聚焦医药、交运、通信、电子等，重点点评通威股份、得润电子、用友网络等公司。

宏观（姜超）

油价还能涨多少？兼论油价反弹的逻辑与启示

从历史经验看，70年代以来，油价波动主要由供给端主导，需求端的影响相对长期和缓慢，而美元走势与油价负相关。14、15年油价暴跌主要缘于美国页岩油产量激增，沙特等OPEC国家为保份额而坚持不减产。而油价持续下滑令页岩油企业盈利恶化生产收缩，外储流失压力加大令沙特难以持续低价保份额，加上美元加息延后，16年以来油价出现反弹。未来油价上涨空间和时间将取决于页岩油企业盈亏平衡点和美联储加息的时点。而油价持续回升将令通胀易升难降，“黄金+商品”成为保值首选。

策略（荀玉根）

资金入市及情绪周扫描：上周资金流出877亿

上周银证转账+基金发行+融资余额+沪港通合计净流出877亿，而前一周资金净流出82亿。其中上周银证转账流入净额-791亿；融资余额减少128亿；公募基金新发行49亿；沪股通规模减少7亿。市场情绪有所下降。

行业热点

【医药】医药行业2015年年报及1季报分析。受医保控费及招标降价趋势影响，2015年医药板块增速略有回落。我们认为，随着医保收支压力不断增加、招标政策趋严、以及零差率、两票制的推行，医药行业增速整体承压，十三五期间增速将维持在10%左右。投资领域方面坚持血制品、泛医疗服务、医药商业转型、创新药和制剂出口四大主线。建议关注有业绩有支撑，成长性优良的标的：华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科、泰格医药、老百姓、鱼跃医疗、京新药业、片仔癀（余文心）

【交运】运营回暖+估值修复，持续推荐吉祥航空。1、进入5月需求进一步提升，同时从供需差与客座率绝对值来看，供需不匹配现象比之前有所改善。2、订座情况显示行业有回暖趋势。3、板块估值低，前期严重跑输，叠加迪士尼预热存在估值修复必要。4、短期三大航绝对股价低有弹性，中期推荐吉祥航空（虞楠）

【通信】一季报行业净利平均两位数增长，个股选择兼顾业绩、估值、子行业前景。上市公司在宽带中国、大视频、物联网等产业政策及趋势造就的数字浪潮下，业绩稳步提升。5月份核心推荐组合：烽火通信、光迅科技、海兰信、科华恒盛、星网锐捷（朱劲松）

【电子】OLED板块，颠覆显示产业！OLED相比LCD更胜一筹，是下一代平面显示发展方向，将强势渗透！OLED产品爆发将引爆上游材料需求，利好国内材料制造企业。建议关注国内OLED材料供应商：万润股份、濮阳惠成，以及AMOLED驱动芯片主要供应商：中颖电子等（陈平）

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