股票策略

调低煤炭石化，增配消费行业。4月以来，周期板块一直是我们亮马组合的底仓，其中重配了石油石化与煤炭行业，我们在上周上调煤炭行业权重至15%，这提升了亮马组合的整体收益率。本周，基于行业与市场变化，我们继续对组合进行调整。行业组合方面，调出煤炭行业，调低石油石化行业权重至10%，国防军工权重恢复为10%，二级行业乘用车调整为中信一级行业汽车，调入商业零售且权重为10%，其它维持不变。最后行业组合为：汽车（20%）、商业零售（10%）、国防军工（10%）、银行（20%）、石油石化（10%）、白酒（10%）、牧业（10%）。医药（10%）。个股组合方面，结合行业配置与分析师意见，调入中国重汽、宜通世纪、航天长峰、潮宏基，最新股票组合为中国重汽、宜通世纪、航天长峰、潮宏基、兴业银行、中国石化、贵州茅台、长安汽车、雏鹰农牧、通化东宝。

（详见报告《A股市场策略周报20160417—宏观预期改善对市场支撑效果有限》，发布日期：2016/4/17，分析师：秦培景，陈乐天，杨灵修）

新三板

三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好，针对新增挂牌公司，根据定量（财务）、定性（产业思维）、股东结构梳理出三大投资策略：（1）高景气行业：以产业思维寻找高景气细分行业，包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等；（2）符合创新层财务标准：综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况，按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标，参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选；（3）强势股东。根据这三大投资策略，我们总结出发生频次较高的丰收日、联明保安、易家科技、三联交通、华信科泰、悦康科创进入精选股票池。

（详见报告《新三板市场策略周报（2016年第15期）—餐饮企业丰收日登陆新三板》，发布日期：2016/4/18，分析师：胡雅丽，叶倩瑜）

汽车

行业销量保持平稳增长，新能源汽车持续高景气度，无人驾驶主题关注度高，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注三类投资机会：1、高景气度的新能源汽车，当前投资性价比高，尤其是细分领域龙头，如：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、松芝股份等；2、无人驾驶主题关注度高，关注转型决心强，产业布局好的领先企业，如：均胜电子、亚太股份、兴民钢圈、双林股份等；3、受益于Model 3爆款的特斯拉供应链，如：国机汽车、宁波华翔、万丰奥威等。

（详见报告《汽车行业每周观察（20160418）—3月销量好于预期，继续推荐新能源汽车》，发布日期：2016/4/18，分析师：许英博，陈俊斌，高登）

商业零售

一季度经济数据整体符合预期，市场情绪回暖。建议关注：1. 优选成长股：“后电商”时代蓝海中的电商服务龙头南极电商、青岛金王、宝尊电商；2. 卡位供应链优势，“互联网+”提升市场份额，1季度业绩超预期的永辉超市（管理创新成效显现、受益通胀和供应商去库存）、红旗连锁（嫁接国资资源优势，供应链提效、网点升级在即），及转型龙头苏宁云商、步步高；3. 低估值百货：鄂武商A、欧亚集团、大商股份。

（详见报告《商业零售行业周报（2016年4月11日-2016年4月17日）—市场回暖，优选成长股和年报季报绩优股》，发布日期：2016/4/18，分析师：周羽，徐晓芳）

银行

银行板块EPS超预期的可能性低，在一系列化解风险和稳定盈利政策的背景下，行业有望维持景气弱势平稳的格局，预期差来自“预期”的差和“实际”的稳之间的空间。2016年影响行业估值最重要的变量是实体经济及其背后的风险因子，而短期数据的稳定也给银行股投资带来稳定环境，短期存在补涨空间。当前时点组合主要兼顾盈利指标和质量指标，分别为：北京银行、平安银行、南京银行、招商银行、兴业银行和中国银行。

（详见报告《银行周话（2016.4.11-2016.4.17）—股票投资空间来自于预期差》，发布日期：2016/4/18，分析师：肖斐斐，向启）

石油石化

4月17日多哈冻产会议未达成一致。由于前一周市场对冻产会议预期较高，多哈会议结果低于预期带来油价短期回调的概率大。本周推荐：1）一季报预期较好、估值处于相对低位的中国石化。2）继续推荐成长性标的，海利得、玉龙股份、三联虹普、华懋科技（停牌中）。

（详见报告《石油石化行业每周观点（20160418-20160422）—油价回落，推荐成长性品种、低估值蓝筹》，发布日期：2016/4/18，分析师：黄莉莉，张樨樨，卢博森，王喆）

食品饮料

1. 酒类：通胀预期+基建预期+动销超预期=白酒的上涨通道，上周茅台收盘价创新高，茅台作为酒类板块先行指标，建议关注板块机遇。根据春糖趋势研判，2016年白酒将现强分化，且一线白酒在确定性成长基础上可看基建拉动法人被动消费及通胀预期，成长性好于直观认知，推荐动销最好的龙头贵州茅台、继续提价的五粮液、市场管控最到位的洋河股份；看好泸州老窖、顺鑫农业，业绩弹性大，建议关注；另关注古井贡酒外省拓展和老白干酒国改后业绩释放。2. 食品：看好互联网休闲零食和保健品行业：重点推荐好想你、汤臣倍健、合生元，关注洽洽食品等。跨境购保健品市场准入趋严，税收提高，整顿市场秩序，利好国内合规保健品龙头汤臣倍健；对以海外直邮为主的合生元Swisse影响较小，且公司公布置换债务成功，解决短期财务压力，释放风险。推荐汤臣倍健、合生元。

（详见报告《食品饮料行业2016年第16周周报—跨境购新政+注册制+二胎政策=全面解读新政对婴幼儿奶粉行业影响》，发布日期：2016/4/18，分析师：黄巍，陈梦瑶）

农林牧渔

本期重点推荐：雏鹰农牧、海大集团、大北农、新希望、禾丰牧业、生物股份、中牧股份等。一、畜禽价不改上行周期，猪价6-9月料将迎主升浪。我们重点推荐雏鹰农牧、牧原股份、正邦科技、温氏股份、益生股份、民和股份、圣农发展等。二、养殖投入品景气将上行，布局饲料、疫苗等后周期板块。在景气上行预期下，建议布局两类饲料股：一是业绩确定性好，通过延伸产业链提升成长空间的饲料龙头，例如海大集团、大北农、新希望等；二是成长逻辑相对较好，目前体量相对小，但经营战略清晰的二线饲料企业，如禾丰牧业等。三、疫苗行业的投资仍将聚焦于市场化苗的推广。重点推荐生物股份、中牧股份等。

（详见报告《农林牧渔行业每周观点20160418—坚守养殖主线，布局后周期投入品》，发布日期：2016/4/18，分析师：施亮，刘洋，吴尚阳）

生物医药

结合行业数据的转暖，随着上市公司一季度业绩逐步披露，我们认为应该继续坚定布局一季度成长性较好的细分子行业，如专科化学药、医药商业、医药零售、OTC药品和医疗服务等，建议关注标的如恒瑞医药、通化东宝、云南白药、瑞康医药、柳州医药、益丰药房、九洲药业等，此外我们从产业发展角度建议投资者战略性布局医生集团方向，短期内可作为主题投资的重点，建议关注益佰制药和通策医疗等。

（详见报告《医药行业每周医览药闻（2016.04.17-2016.04.23）—行业数据转好，继续首选高成长子版块》，发布日期：2016/4/18，分析师：田加强）

餐饮旅游

增长稳健，持续配置。旅游上市公司一季报预告显示，自然景区客流普遍高增长带动业绩良好表现（16Q1张家界扭亏为盈、峨眉山净利增484%-522%）。行业保持景气，维持个股推荐观点：年度配置首选估值合理、业绩稳健，同时兼具主题性质的龙头股，宋城演艺、黄山旅游、中青旅；逢低配置成长股以及确定性较强的转型个股，北京文化、众信旅游、腾邦国际。短期建议关注国改重组主题：金陵饭店、桂林旅游、西安饮食、曲江文旅等。

（详见报告《旅游行业周报（2016年4月11日－2016年4月15日）—国内：天气晴好景区Q1客流高增长；国外：欧洲动荡日本地震无碍出境潮》，发布日期：2016/4/18，分析师：姜娅，王玥）

基础化工

继续看好行业景气度仍料将稳步上扬的复合肥、乙烯、油服、印染、涤纶、粘胶和氯碱产业链。1）复合肥近期销售受益春耕回暖，龙头马太效应显著，重点推荐新洋丰，持续推荐金正大、司尔特、史丹利。2）受益于全球乙烯大周期景气度持续上扬，看好乙烯及下游产品盈利继续提升，重点推荐上海石化、丹化科技；3）看好油价反弹和海上油气田开采需求增加，重点推荐海油工程，建议关注潜能恒信和海默科技；4）关注环保加速产能淘汰，供需格局持续改善的印染产业链，推荐航民股份，建议关注浙江龙盛和闰土股份；5）关注产能去化已基本完成，需求稳定增长的涤纶和粘胶，建议重点关注恒逸石化、三友化工、桐昆股份；关注行业已经筑底回升和受益于国家基建投资的氯碱产业链，建议关注中泰化学、鸿达兴业、英力特、湖北宜化、天原集团和新疆天业；6）关注天然橡胶价格反弹，建议关注中化国际、海南橡胶。

（详见报告《基础化工行业每周观点（20160411-20160415）－关注有业绩保障、景气向上的优质标的》，发布日期：2016/4/18，分析师：王喆）

交通运输

经济数据利好和市场风险偏好回升下，大宗价格上涨带来边际改善较大的周期性板块提振明显，但航运港口业从供需基本面上看仍未看到根本性逆转，建议关注仍处高景气高增长的快递行业，快递企业均加快上市，未来有望形成板块效应；此外，与消费相关需求仍较稳健的航空产业链一季度业绩仍有望实现较高增长，板块中弹性较大标的可适当关注。本周投资组合：大杨创世、艾迪西、深圳机场、中昌海运。

（详见报告《交通运输/互联网物流行业周报（2016年4月11日-4月17日）—3月快递业务量提速至66%》，发布日期：2016/4/18，分析师：刘正，罗鼎）

环保

继续聚焦PPP有望真正落地高景气细分领域。A股：短期依然聚焦订单、模式催化剂有望逐步兑现的高景气细分领域优质上市公司，例如水处理华控赛格、碧水源，集中供热长青集团；此外，危废处理作为空间巨大、模式清晰、能够主要依靠市场化力量发展壮大的稀缺细分领域，建议重点配置雪浪环境、东江环保；土壤修复由于政策正式出台或临近，相关公司可阶段性关注。港股：市场整风险偏好提升推动上周港股大幅反弹，恒指单周上涨4.6%，环保板块走势和恒指基本持平。目前港股危废处理公司正在崛起，在东江环保、新宇国际等传统危废处理企业大力拓展市场并巩固竞争优势同时，云南水务、中滔环保等通过并购，北京发展通过母公司资产注入等方式陆续进入危废领域并呈现快速扩张势头，上市公司将发挥自身的资金、技术、管理等优势，充分利用外延并购带来的重大机遇并推动危废行业集中度上升。中长期配置首选中型环保公司云南水务和东江环保（H），龙头公司北控水务亦可持续关注；此外，存在事件性催化因素的新宇国际和北京发展短期内可适当关注。

（详见报告《环保行业周报（20160411-20160415）——PPP步入项目采购阶段，聚焦真正落地细分领域》，发布日期：2016/4/18，分析师：王海旭，崔霖）

建材

新材料行业：我们认为行业未来投资机会在于：1）行业维持较高景气同时具备创新转型基因之公司，建议重点关注玻纤产业链之长海股份和中材科技，石英材料行业之石英股份和菲利华以及管材行业之纳川股份和巨龙管业；2）行业景气一般，可以通过提升市场份额或打造一体化产业链或挖掘新市场、新产品驱动主业业绩增长同时具有创新转型基因之公司，包括管材行业之伟星新材、国统股份和青龙管业，搪瓷行业之开尔新材和海螺型材，集成吊顶行业之友邦吊顶和陶瓷行业之道氏技术；3）行业景气较差，主业增长空间有限而彻底拥抱新产业之公司，包括板材型材行业之太空板业和商砼行业之柘中股份等。总之，创新转型将是2016年行业投资主线。

（详见报告《非金属建材行业周报（2016年4月11日-4月17日）—续推西部水泥股，中期坚定看好伟星新材》，发布日期：2016/4/18，分析师：刘建义）

计算机

在成长股整体估值调整，风险偏好下降的大背景下，我们推荐两条长期主线：一是以产业互联网推动企业的商业模式颠覆；二是以人机交互为代表的技术创新带来的颠覆。标的选择方面则从产业方向重点选择两类标的：（1）看业绩增速平稳，政策改革持续存在预期的标的：如华宇软件、启明星辰、万达信息、思创医惠等；（2）看转型进展、看新估值方式、看产业卡位的“转型”类标的：如鼎捷软件、数字政通、四维图新、上海钢联、达华智能、威创股份、汇冠股份等。短期看，随着进入年报和一季报密集披露阶段，我们推荐关注并购落地有望加速的威创股份；业绩增速稳定的华宇软件、捷成股份、汇冠股份；另外建议关注有望受益政策催化的互联网医疗标的如万达信息、思创医惠。

（详见报告《计算机行业周报20160418—中信计算机第16周信息回顾周报》，发布日期：2016/4/18，分析师：阳嘉嘉）

传媒及互联网

现阶段，区别于盲目追逐点轮动，更加应该关注行业趋势性的投资机会，持续看好新兴领域的绩优龙头公司。当前投资主要布局三大主线：1）以新生代ACGN核心IP为基础的跨媒介综合性公司，重点推荐：华策影视、禾欣股份、奥飞动漫、天舟文化，建议关注：*ST星美、完美环球；2）受益媒介技术进化的公司：乐视网、利欧股份、华谊嘉信；3）有望引领音乐、VR等主题性行情的稀缺标的：重点关注共达电声、海伦钢琴、富春通信，建议关注暴风科技、中南重工。另一方面，随着改革逐步推进，考虑估值安全边际，优质国有文化企业重点推荐：歌华有线、中文传媒、中南传媒及凤凰传媒。

（详见报告《传媒行业周报（2016年4月11日—2016年4月17日）—政策收紧不改视频消费旺盛，价值投资持续关注绩优龙头》，发布日期：2016/4/18，分析师：郭毅，殷睿）

电力设备

本周电力设备板块继续受充电桩等热点催化，整体跑赢大盘。我们继续推荐行业趋势明确、业绩增长确定的相关子行业优质标的，建议积极关注重点推荐：金智科技（一体两翼、助力主业腾飞）、天顺风能（业绩增长超预期、大能源战略布局清晰）、中恒电气（用电服务和充电桩为公司未来亮点）、长高集团（主业有望爆发增长，收购信息安全巨头开创新征程）、金杯电工（整合高端动力电池资源，业绩亟待加速增长）。

（详见报告《电力设备及新能源行业周报（2016年4月11日至4月17日）—智能制造试点推进，能源局推广PPP建设》，发布日期：2016/4/18，分析师：王海旭）

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