事项：公司4月12日公告称，母公司天业集团已累计增持公司股份30.20万股，累计增持金额331.62万元，增持均价10.98元。增持后，天业集团持有公司股份19006.2万股，占公司总股本43.33%。本次增持计划预计增持100-300万公司股份，目前增持占计划下限的30.20%。

股东增持明确经营信心。天业集团作为公司控股股东，增持前持有公司股份18976万股，占公司股份总数43.27%。此次增持计划凸显母公司对公司的未来发展十分看好，经营信心十足。公司作为特种PVC和节水灌溉的龙头企业，利用产能优势奠定发展基础。在市场回暖、政策扶持的经营环境下，存在较强发展预期。

糊树脂持续涨价，天伟一季度业绩预计超去年四季度。近期糊树脂呈现持续上涨趋势，价格目前已经超过8000元/吨，自3月以来累计上涨1100元/吨。发展契机显现，市场形势见好。公司全资子公司天伟化工作为行业龙头，具备SPVC和EPVC各10万吨年产能。形成的“煤-电-电石-PVC”循环经济产业链为产品提供了充足的成本优势以及利润空间。在产品价格上涨的大背景下，预计天伟化工一季度业绩表现将超出去年四季度。预计在2016年将成为公司利润中心。

天业节水将受益“十三五”政策红利。“十三五”规划再次将节水农业设定为发展目标，计划2020年新增6250万高效节水灌溉面积。政策红利使得节水行业预计未来5年内产生625亿营收，行业高增长期出现。面对发展契机，公司业务优势明显：足量产能保证增长需求满足；自主研发能力实现产品成本与配套服务兼具优势；做强本地市场，保证市场份额。公司长期注重技术研发，研发的“天业大田膜下滴灌技术”获国家科技进步二等奖。在行业增长的背景下，公司将借力十三五发展，业务迎接高增长。

集团资产注入存在强预期。公司母公司天业集团为大型化工国有企业，集团拥有除传统PVC外的诸多优质化工资产，包括20万吨1,4-丁二醇、25万吨乙二醇等。集团在公司利润亏损时向公司注入特种PVC优质资产，实现扭亏为盈。此次增持再次明确母公司经营信心，未来集团将其他优质资产持续置入存在强预期。

风险因素：1、宏观经济下滑导致化工产品需求下降；2、国家节水灌溉工程推进程度不达预期。

盈利预测、估值及投资评级。我们认为公司基本面良好、执行力强，维持公司2016/2017年EPS预测为0.65/0.78元，维持目标价19.49元，维持“买入”评级。