青岛商品期货开户|股指期货开户|期货网上手机开户|钢材铁矿:钢矿延续回调
发布时间:2016-4-18 10:32阅读:532


策略摘要
钢材:现货疯涨之后,终端需求观望心态明显,成交情况一直较差,预计本周现货回调为主。一季度宏观及行业数据方面,需求端没有超预期的表现,固定资产投资、基建投资以及房地产新开工均验证了旺季需求改善的逻辑。供应端分歧较大,统计局3月粗钢产量与调研高炉开工率数据背离明显,市场争议较大。我们从现货得到反馈是现货资源及库存仍然偏紧,现货价格回调预计有限。
铁矿石:供应端压力不减。巴西发货虽然大幅回落,但澳大利亚到中国量继续增加,预估到港量压力不减。港口库存上周在疏港量大增情况下有所回落,但钢厂采购仍然以按需采购为主,疏港量的持续性值得怀疑。需求端方面,钢厂复产速度仍然缓慢。预计本周现货延续回调。
本周行情预测:期现货走势均短期回调。
本周投资策略:
螺纹1610合约参考区间2220-2350。回调到此前高点2220一线可继续做多。5-10月间正套止盈后暂作观望。
铁矿石1609合约参考区间400-420。在420上方可入场做空1609合约。400一线止盈一半,370全部止盈。5-9月间价差反套持有,接近30止盈。
监测信号点:高炉开工率、钢厂复产力度、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。
一、市场解析
1. 钢材:短期回调
(1)上周行情回顾
上周国内钢材期货冲高回落,周三以后连续回调,回吐大部分涨幅。螺纹钢1605跌0.08%,主力1610合约周涨3.24%至2323元/吨;热卷1605涨1.3%,主力1610周涨3.94%至2508元/吨。现货方面同样高位回落,华东涨7.85%,华南涨9.47%,华北涨9%。热卷现货方面,上海涨6.8%,北京涨8.8%,广州涨6.9%。
(2)高炉开工小幅上升
截至4月15日,钢厂盈利情况继续好转,全国盈利钢厂比例环比增加13.5%至80.98%,目前已经接近全行业盈利状态,成本控制良好的企业利润情况可达到600-700元/吨。然而高炉开工上行缓慢,复产速度缓慢。全国高炉开工率本周环比增0.83%至78.31%。从开工率绝对水平看,短期供应端压力仍不明显。
(3)现货涨势过快,短期回调压力较大
上周国内螺纹现货表现强势,特别是华北地区,表现极为疯狂。上周一周二,短短两天时间,北京、天津地区螺纹就较上一周五累计涨300元/吨左右。华北华东地区价格也严重倒挂,一度出现华北较华东地区高300元/吨,属于近年来极为罕见的倒挂程度。现货疯涨情况下,终端需求观望心态增加。据我们与几家大型现货贸易商交流,上周一价格大涨之后,现货成交情况一直很差。因此,现货短期回调压力较大。不过,这些贸易商也都表示,市场资源仍然偏紧,短期回调深度预计有限。
(4)一季度宏观数据:验证旺季需求、供应端市场分歧较大
上周五一季度宏观及行业数据集中公布,总体来看,旺季需求得到印证,但也没有出现超预期的情况。固定投资增速、基建投资增速以及房屋新开工面积等关键指标上,都验证了市场此前预期的旺季改善逻辑。供应方面市场分歧较大,3月统计局公布粗钢产量7065万吨,同比大增2.9%,市场对此争论或者说疑惑较大。因为我们此前也有一直提及,钢厂开工率一直比去年同期低7个百分点左右。那么这就出现了一个矛盾的点。尽管从历史角度,高炉开工率和粗钢产量并不是严格相关的关系,钢厂可以通过调节入炉品位,在同样的开工率下调节最终产量。但数据上分叉如此大也是比较少见。我们从钢厂及贸易商了解到,总体资源和库存情况还是偏紧,供投资者参考。
(5)后期操作策略
单边方面,我们预计本周螺纹1610呈现高位整理走势,参考区间2220-2350,基于对现货短期回调的预期,我们认为追高风险极大,回调到此前高点2220一线可继续做多。
月间价差方面,基于对现货回调的判断,我们上周四日报中已经建议前期推荐正套头寸止盈,目前暂作观望。
2. 铁矿:高位整理
(1)上周行情回顾
期货方面,铁矿上周大幅补涨。1605合约全周涨7.3%至456.5元/吨,1609合约全周大涨5.8%至410元/吨。现货方面整体上涨,青岛港、日照港61.5%PB粉冲高回落至435元/湿吨,普氏指数涨4.7美元至58.3美元。
(2)到港量基本持平
4.4-4.10日,中国北方六大港口铁矿石到港量为1220万吨,环比增加2.5万吨。到港量基本持平,仍然高于去年均值1050万吨。到港压力不减。
(3)巴西发货量大幅回落
4.4-4.10日,澳大利亚铁矿石发货量为1404.52万吨,环比下降56.33万吨,发往中国1231.82万吨,环比上涨80.07万吨。巴西铁矿石发货量为397.2万吨,环比大幅回落320.45万吨。尽管巴西发货量大幅回落,但澳洲到中国量仍在增加,推算下来本周及下周到港压力不减。
(4)港口库存小幅回落
全国45个主要港口铁矿石库存为9914万吨,环比降158万吨,港口日均疏港量大幅回升至271万吨,但近期到港压力持续增加,港口库存的压力预计仍将持续,总体库存预计还有上升压力。
(5)后期操作策略
单边方面,1609合约上周冲高回落,再创新高后大幅下跌,对市场情绪冲击较大,本周预计高位整理。1609合约参考区间400-420。在420上方可入场做空1609合约。400一线止盈一半,370全部止盈。
月间价差方面,5-9价差46.5处于很高水平,同时1605贴水普氏指数只有16,贴水保护不大,结合我们对现货弱势的判断,建议反继续持有,接近30止盈。
本周行情预测
期现货走势均短期回调。
本周投资策略
螺纹1610合约参考区间2220-2350。回调到此前高点2220一线可继续做多。5-10月间正套止盈后暂作观望。
铁矿石1609合约参考区间400-420。在420上方可入场做空1609合约。400一线止盈一半,370全部止盈。5-9月间价差反套持有,接近30止盈。
监测信号点
高炉开工率、钢厂复产力度、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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