1铜

  夜盘走势：隔夜伦铜窄幅波动，其中3个月LME铜微涨0.37%至6938美元，同时沪铜1408合约交投清淡，尾盘收于48840元/吨。5月26日伦铜持仓连续第三日增加632，表明之前减仓的多头重新回补头寸。
  消息方面：1.美国4月耐用品订单月率增长0.8%，远优于预期的下跌0.5%，表明美国经济复苏动能加强，美元指数振荡上涨至80.37附近。2.据悉，俄罗斯近日称将取消镍和铜的出口关税。此外，中国第二大铜生产商-铜陵有色将于5月29日重启其控股的金隆铜业的生产，该公司年产铜约36万吨。　
  现货方面：5月27日长江1#铜升水500-600元/吨，升水较26日进一步缩窄。据SMM称，月末持货商换现持续，现铜供应增加，升水逐步收窄。在铜价回落后升水有所下调，中间商青睐低价货源，下游逢低按需接货，市场交投再度陷入僵局，呈供大于求状态。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水升至85.85美元，较前一日上升5.85美元。                                                                     库存方面：5月27日伦铜库存连降23日首度增加700吨至176550吨，但该库存仍创下2008年9月来的新低，同时注销仓单占库存比跌至46.57%；截止5月23日，上期所沪铜库存报92652吨，较上周减少4360吨，未能延续上周的增加，上周为九周来首次增加，目前创下2011年12月来的低点。　　
  观点总结：今早伦铜运行于6935美元附近，表现略强于沪铜。随着期铜不断走强后，伦沪铜上方分别面临着7000美元和49500元.吨的重要技术位压制，因此短期需关注该重要位能否被突破。今日操作上，建议沪铜1408合约可继续背靠48700元之上谨慎持多，目标49500元。

2铝

夜盘走势：隔夜伦铝宽幅振荡，交易区间为1832-1811美元/吨，其中3个月LME铝微涨0.21%至1821美元/吨，同时沪铝1408合约弱势整理，尾盘收于13435元/吨，其中日线图上短期RSI指标升至70之上，短期或发出超买信号。　　
   消息方面：据国际铝业协会称，全球4月未锻造铝库存为135.5万吨，高于3月修正后的121.1万吨。
   现货方面：5月27日长江现铝贴水80-贴水40元/吨，贴水较26日持平。据SMM称，期铝跌幅逾150元/吨，市场弥漫看空情绪，前期入市积极的中间商今日也鲜少入市接货，下游观望接货寥寥，市场成交清淡。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水39美元，较前日略缩2.25美元。　　
   库存方面：5月27日伦铝库存减少8650吨至5221950吨，创下去年6月14日以来的最低水平，同时伦铝注销仓单占库存比略跌至54.8%。此外，截止5月23日，上期所沪铝库存报398854吨，较上周减少7195吨，表明国内供应压力小幅下滑。　　
  观点总结：今早伦铝运行于1823美元附近。沪铝近两日以消化上周录得的较大涨幅为主，但短期因伦铝表现强于沪铝，且印尼出口禁令对铝价的影响犹存，因此铝价仍存在潜在的上涨动力。操作上，建议沪铝1408合约背靠13400元之上谨慎逢低短多，上方第一阻力关注13500元。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，收报2084美元/吨，涨0.14%。

   消息方面：高盛、摩根大通等大型投行被指控操纵锌价，因其利用现有LME金属仓储规则以及相关手段控制锌的现货交易，令现货锌出库耗时日久，且不给出任何理由就将现货锌在仓库之间搬运，导致锌价异常波动。

　　现货方面：5月27日现锌市场长江0#主流成交于15,210—16,260元/吨，均价涨0元/吨。据上海有色网报道，持货商出货仍旧积极性，现货货源充足，下游接货情绪略有改善，但需求疲软加之资金紧张，仍以按需采购为主，也在一定程度上拖累贸易商接货积极性，整体成交几无改善。

　　库存方面:截至到5月28日，LME伦锌库存报724925吨，减3500吨；截至5月23日，沪锌库存报225468吨，较上周减11726吨，连续10周减少。

　　观点总结：技术上看，沪锌1408合约继续运行于5日线附近，重心略微下移。市场现货供应增加，需求依旧未现释放，整体震荡偏弱运行。但锌市中长期供应缺口的存在，导致下方空间亦不大。操作上可继续持有多单，止损15195。

4钢材

  现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3090元/吨，涨10元/吨；广州报价3380元/吨，涨10元/吨；北京报价3120元/吨，持平；福州报价3190元/吨，涨10元/吨。

  消息：(1) 5月中旬重点企业粗钢日产量旬环比下降1.29% (2) 河北前4月工业用电量：钢铁业降幅最大 (3) 2013年东盟内部钢铁贸易量跌至4% (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价97.5美元/吨，持平。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为12502吨，持平。

  小结：周二RB1410合约继续上行。期货反弹对现货市场信心产生明显提振，盘中下游需求询盘积极，商家报价也整体抬升。操作上建议，依托5日线持有多单。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美国经济数据利好而大幅下挫，日跌幅2.13%，报收1264.67金/盎司。
   消息方面：1、美国4月耐用品订单月率0.8%,预期-0.7%，前值2.6%。2、美国5月Markit综合采购经理人指数初值58.6，前值55.6。3、4月香港净流入中国的黄金量从3月的85.128吨降至67.040吨，创去年2月来最低。
   现货市场：5月27日，上海现货9999金报收259.6元/克,跌0.18元。
   仓单库存：5月27日，交易所仓单报420千克，持平。
   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至5月28日为785.28吨，增持8.39吨。
   行情总结：隔夜美国公布的经济数据整体向好，美国经济前景乐观，美股与美指纷纷走强，金价承压。此外，欧央行宽松预期增大，欧元疲软间接利空贵金属。实物方面，4月香港净流入中国黄金量降至14个月低点，实物金需求低迷，金价更是乏力。操作上建议，沪金1412背靠256空单尝试，止损参考257.5。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美国经济前景乐观而震荡下滑，日跌幅1.75%，报收19.075美金/盎司。
   消息方面：1、美国4月耐用品订单月率0.8%,预期-0.7%，前值2.6%。2、美国5月Markit综合采购经理人指数初值58.6，前值55.6。3、世界白银协会称2013年白银投资需求创记录，同比反弹76%，因银价下跌吸引投资者采购银币和银条。
   现货市场：5月27日，上海现货9999银报4170元/千克，持平。
   仓单库存：5月27日，交易所仓单报227253克，持平。
   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至5月27日为10284.4吨，持平。
   观点总结：隔夜公布的经济数据利好，美国经济回暖无可厚非，短期银价仍有下行空间。操作上，沪银1412背靠4070空单尝试，止损参考4095。

7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报2141美元/吨，跌0.08%。

　　现货方面：5月27日现铅市场长江1#主流成交于13,950—14,100元/吨，均价涨0元/吨。据上海有色网报道，铜冠、南方厂均有报价，但因坚挺在万四之上，贸易商采购不积极；下游虽然有按需采购需求，但是高价采购意向弱，供需双方对价格陷入僵持状态。

　　库存方面：截至到5月27日，LME铅库存报192500吨，增225吨。截至到5月23日，上期所铅库存报71261吨，周度减4756吨，持续下滑格局。

　　消息方面：骆驼股份是我国车用铅酸蓄电池领域的龙头企业，该公司预计2014 年年底产能达到2200万KVAH，2016 年最终达到3100 万KVAH。

   行情总结：铅市交易平淡，弱供应对应弱需求的格局明显。多空双方在万四一线形成均衡。技术上看，沪铅1407合约仍未脱离万四运行，料仍将震荡整理。操作上建议多单可继续持有，止损14000。

8热轧卷板：

  现货市场：5.75mmQ235热轧卷板上海报价3380元/吨，涨10元/吨；杭州报价3390元/吨，涨20元/吨；北京报价3280元/吨，持平；福州报价3500元/吨，持平。

  消息：5月25日至26日，周小川对人民银行各级机构提出，要执行好稳健的货币政策，为全面深化改革和支持地方经济发展创造良好的货币金融环境，要进一步加强和改善金融监管，维护金融稳定。

  库存：上海期货交易所热轧卷板仓单日报为0。

  小结：周二HC1410合约增仓上行。目前热轧板卷现货价格仍较坚挺，因规格短缺的现象仍然普遍，部分商家甚至只有几个规格现货。操作上建议，多单依托3300持有。

 农产品

1棉花

  外盘走势：美棉跌至三个月低位，因德克萨斯州出现降雨，促使市场预期美国棉花产量将高于之前预期。7月合约跌1.34美分 至84.97美分/磅。

  消息面： 1、据统计，2013年度,兵团通过大单入储渠道累计销售棉花138.3 万吨，同比增长36.1%。

2、中棉所、国家棉花产业技术体系，于2014年5月中旬定点调查了湘、鄂、皖、赣、苏、豫、冀、鲁、晋、陕、新、甘、辽等16 省113个县（团场）3554户的棉花生长情况，总体来说，苗情差于去年同期两成多，补种和重播面积大，弱苗迟发面积大，开局不利。

  现货方面：棉花指数3128B价格为17397元/吨，较前一日跌0元/吨。

  仓单库存：交易所注册仓单为121张，有效预报为46张。（每张对应棉花40吨）。

  观点总结：国内棉花现货价格维持疲软，对郑棉期价形成利空，但棉花播种面积的下降对未来年度合约价格形成支撑。技术上，郑棉1501合约短期维持于小区间振荡偏弱运行，近期持仓持续增加，空头打压意向渐增。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘走势：ICE原糖期货跌至一个月低位，因数据显示巴西甘蔗收割速度加快。7月合约跌0.35美分至17.02美分/磅。

   消息面：

   1、气象预报机构Somar称，本周巴西甘蔗种植区天气大体干燥，下周预计将迎来降雨，但近期的降雨不会对甘蔗的蔗糖浓度 造成损害。

2、截至5月22日，广西扶绥全县优质高产高糖甘蔗示范基地项目建设实际完成“双高”甘蔗种植51000多亩，累计投入建设资金 5800万元。

   现货方面：南宁中间商报价4680元/吨，下调20元/吨，海南船板报价4710元/吨，下调10元/吨。

   库存仓单（张）：8561，有效预报3941。

   总结：市场预期2014/15年全球食糖供应不足，提振国际糖价，但当前充足供应仍短期对国际糖价形成压力；国内产销数据同 比偏低，充足库存压制糖价。技术上，郑糖1409合约仍维持于区间4700——4950元/吨内振荡运行，目前仍受60日均线支撑，但技 术指标有短期走空迹象。操作上，可采取“多1空9”跨期套利策略。

3谷物

   外盘走势：美国玉米周二下跌最多2%，交易商表示，受累于美国天气有利作物生长，以及乌克兰总统选举后局势缓和的迹象。
　　消息面：1、中国表示已开始从巴西进口少量玉米。2、未来五天美国中西部天气有利于玉米播种，南部平原冬小麦产区将迎来大雨天气。3、分析师预期美国春小麦播种完成70%到75%，玉米播种完成85%到90%。
   现货方面：大连港中等玉米平舱价2430元/吨，14%水分，持平；蛇口港中等玉米船板价2480元/吨，15%水分，涨30元/吨。河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平。江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，持平。
   交易所仓单：玉米1453张；强麦13262张；早籼稻834张；粳稻0张。
   操作建议：目前企业库存水平较低，临储玉米拍卖情况高涨，玉米1409建议在2350-2380区间操作；面粉市场已经进入淡季，政策粮的持续投放和后期轮换出库的进行或将使麦价进一步承压，1409合约建议在2550-2650区间偏空操作；储备稻谷轮出逐渐增多，后市料延续偏弱态势，籼稻1409、粳稻1409观望为主。

4豆类

   外盘走势：美国大豆期货周二下滑，旧作合约因出口需求减弱而承压，新作合约因美国中西部天气良好而受拖累。7月大豆期货合约收跌26-3/4美分，报每蒲式耳14.88-3/4美元；7月豆粕合约 收低8.4美元，报每短吨494.2美元；7月豆油合约 跌0.44美分，报39.94美分。           消息方面：
1、5月27日国家临时存储大豆竞价销售交易会计划销售2010年大豆299570吨，实际成交244116吨，成交率81.49%，成交均价4145元/吨。
2、美国农业部称，截至5月25日当周，美国大豆种植率为59%，前一周为33%，去年同期为41%，五年均值为56%。当周出苗率为25%，前一周为9%，去年同期为12%，五年均值为27%。
3、美国农业部周二早公布，最近一周出口检验大豆89,269吨，接近预估区间的低端，较一周前的175,814吨大幅减少。
  现货方面，5月27日，山东青岛港进口大豆分销价为4120元/吨，与上个交易日上涨20元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为4029元/吨，较上个交易日下跌4元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为4029元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。
   仓单方面：连豆8132张，持平；豆粕11133张，减少16张；豆油2734张，减少921张。
   观点总结：美豆近月合约再次承压振荡区间上沿1520美分/蒲式耳，延续高位振荡走势。从主力合约看，连豆1501合约继续走低，期价考验10日均线支撑，延续弱势调整走势，建议在4530-4600元/吨区间内交易；豆粕1409合约因多头获利了结而放量回落，短线或陷入调整走势，下方关注20日均线支撑，建议多单逢高减仓，空仓者暂时观望；豆油1409合约窄幅整理，市场观望情绪浓厚，短线可能振荡偏弱运行，建议在6820元/吨上方择机轻仓短空，止损参考6860元/吨。

5棕榈油

  外盘走势：马来西亚棕榈油期货周二连续第三个交易日下跌，尾随海外市场植物油颓势，出口需求力道可能不足以压过库存增幅的忧虑，使价格进一步受压。马来西亚指标8月棕榈油期货 收低0.1%至每吨2,506马币(林吉特)，周一曾跌至2,483马币，为2013年10月以来最低，随后回升收在2,509马币。
  消息方面：
1、据船运调查机构SGS发布的报告显示，2014年5月份前25天马来西亚棕榈油出口量为1,091,980吨，比上月同期增长了13%。
2、印尼将6月毛棕榈油出口税率维持在12%，6月毛棕榈油的基础出口价为每吨844美元。
   现货方面：5月27日，国内棕油现货市场价格多数维稳，局部地区厂商报价小幅下调。广东广州：贸易商报价，国标24度5850元/吨；天津地区：中纺报价，18度6200元/吨，24度6000元/吨；张家港地区：益江报价：18度胶色6070 元/吨，精练分提24度5950元/吨，调和油6090元/吨。
   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。
   观点总结：马来西亚棕榈油出口数据增幅持续收窄，显示需求提振力度不够，BMD期价弱势运行。技术上，棕榈油1409合约小幅走低，近期缺乏有力消息指引，短线或以振荡走势为主，上方关注5980-6000一带压力，下方支撑位为5850元/吨，建议短线在5850-6000元/吨区间内交易。

参考网址www.jjkh.cn

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