1铜

　　夜盘走势：隔夜伦铜探底回升，部分削减日内跌幅，其中LME3个月铜振荡收跌0.45%至6836美元，较低点6785美元回升0.75%，同时沪铜1408振荡回调至48480元。5月20日伦铜连续第三日减仓5464，表明铜价走高后，多头持续获利了结。
　　消息方面：1.美联储4月会议纪要显示，美联储正在考虑逐步退出QE，美元指数因此继续交投于80附近，此外穆迪将中国房地产行业信用评级展望下调至负面。2.中国4月精炼铜进口量为341406吨，同比上升86.5%，但环比增加5.2%，增速不大。
　　现货方面：5月21日长江1#铜升水600-750元/吨，升水较20日缩窄。据SMM称，合约间价差收窄，票据因素导致的价差在21日市场中表现突出，同品牌票据因素价差在20-30元/吨，中间商间流转增加，下游依旧按需接货，略显供大于求之态，持货商挺高升水意愿仍较明显。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水跃至54美元，较前日略扩6美元。                                                                     库存方面：5月21日伦铜库存持续减少1725吨至179100吨，该库存创下2008年9月来的新低，同时注销仓单占库存比跌至35.19%，创2013年3月来的新低；截止5月16日，上期所沪铜库存报97012吨，较上周增加6432吨，为九周来首次增加，不过仍为2011年12月23日来的低点。
　　观点总结：隔夜伦铜探底回升，表明其下方6800美元处存在部分支撑。日内关注中国5月制造业PMI指引，预期偏空。在此之前可先持振荡操作思路，建议沪铜1408合约可继续背靠48600元之下抛空，目标47900元附近。

2铝

　　夜盘走势：隔夜伦铝探底回升，其中LME3个月铝较20日持平于1770美元，较日内低点1754美元回升0.91%，伦铝虽运行于均线组之下，但近两日持续探底回升，表明其下跌意愿较弱。同时，昨日沪铝1407振荡收至13110元/吨。
　　消息方面：1.欧洲现货铝升水本周升至400美元/吨记录高点，因欧洲需求复苏刺激消费商在下半年补库。
　　现货方面：5月21日长江现铝贴水100-贴水60元/吨，贴水较20日持平。据SMM称，近期铝价易跌难涨，现货价格再度下测一万三，但现货在破万三关口时下游和中间商表现平静，并没有大量入市接货情况。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水41.75美元，较前日略扩0.5美元。
　　库存方面：5月21日伦铝库存续减9775吨至5232175吨，创下3月18日来的新低，同时伦铝注销仓单占库存比持平至54.75%，创4月4日来的低点。此外，截止5月16日，上期所沪铝库存报406049吨，较上周减少3088吨，仍接近于去年6月21日创下的高点，表明国内供应压力较大。
　　观点总结：隔夜伦铝探底回升，暗示其下跌意愿较弱，但鉴于期铜上涨受阻，且美元指数继续走强，期铝走势或呈振荡走势，今日关注中国汇丰制造业PMI。操作上，建议沪铝1407合约可于13160-13050元区间高抛低吸，止损各50元。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌探底回升，收报2067.5美元/吨，跌0.47%。
   消息方面：1.据国家统计局公布的数据，4月份中国精炼锌产量环比增长3.74%。2.行业消息，阳谷中天年产能7500吨的氯化锌项目正式投产，蔡家营铅锌矿年采选能力将翻一番达到150万吨。
　　现货方面：5月21日现锌市场长江0#主流成交于15,240—16,240元/吨，均价跌10元/吨。据上海有色网报道，市场供应充足，持货商出货仍积极，锌价僵持中间商入市谨慎，加之下游订单需求疲软接货积极性有限，整体成交较为清淡。
　　库存方面:截至到5月21日，LME伦锌库存报739650吨，减3800吨；截至5月16日，沪锌库存报237194吨，较上周减5272吨，连续9周减少。
　　观点总结：国内经济下行压力仍重，锌价上行动力压力重重。市场担忧即将公布的中国制造业数据不佳，期锌仍有回调空间。操作上沪锌1408合约依托5日线做空，止损15230。

4钢材

  现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3070元/吨，持平；广州报价3410元/吨，持平；北京报价3090元/吨，跌10元/吨；福州报价3190元/吨，跌30元/吨。
  消息：(1) 发改委首批推出80个鼓励民资参与示范项目 (2) 微刺激稳增长再出连环拳：分步启动172项水利工程 (3) 4月份中国进口的澳洲铁矿石同比暴增45.8% (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价97.5美元/吨，涨0.5美元/吨。
  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为12793吨，-300。
  小结：周三RB1410合约弱势整理。现货报价继续下调，市场心态依旧偏弱，目前期价陷入低位整理。操作上建议，短线仍以3100为多空分水岭。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美国经济前景乐观而震荡偏弱，日跌幅0.18%，报收1291.96金/盎司。
   消息方面：1、美联储4月FOMC会议纪要：经济刺激未引发通胀风险，应考虑退出策略。2、美联储官员柯薛拉柯塔称如果采取物价水平目标策略，美联储未来升息的步伐将慢于往常。3、印度央行放宽了严苛的黄金进口限制规定，允许七家民间机构进口黄金。
   现货市场：5月21日，上海现货9999金报收260.35元/克,涨0.51元。
   仓单库存：5月21日，交易所仓单报426千克，持平。
   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至5月22日为776.89吨，减持3.3吨。
   行情总结：美联储4月会议纪要显示美联储开始讨论退出策略，但措词相对谨慎，不过其中提及经济刺激未引发通胀风险，加上近阶段美国经济已逐渐回暖，金价承压。不过乌克兰局势仍未完全化解、南非工人持续罢工以及印度允许民间机构进口黄金，下方仍有支撑。操作上建议，沪金1412短线258-261区间交易，止损各1点。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因市场谨慎对待而震荡收涨，日涨幅0.01%，报收19.414美金/盎司。
   消息方面：1、美联储4月FOMC会议纪要：经济刺激未引发通胀风险，应考虑退出策略。2、美联储官员柯薛拉柯塔称如果采取物价水平目标策略，美联储未来升息的步伐将慢于往常。3、世界白银协会称2013年白银投资需求创记录，同比反弹76%，因银价下跌吸引投资者采购银币和银条。
   现货市场：5月21日，上海现货9999银报4150元/千克，涨15元。
   仓单库存：5月21日，交易所仓单报228863克，减少3801千克。
   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至5月21日为10320.26吨，持平。
   观点总结：美国经济回暖无可厚非，银价受阻，但乌克兰紧张局势持续，短期跌幅有限。操作上，沪银1412短线4080-4130交易，止损各25点。

7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅探底回升，报收2121美元/吨，跌0.56%。
　　现货方面：5月21日现铅市场长江1#主流成交于13,950—14,050元/吨，均价涨25元/吨。据上海有色网报道，市场上货源较前期有所增加，但铅蓄电池企业受制于订单情况，买兴不佳，成交一般。
　　库存方面：截至到5月21日，LME铅库存报192375吨，增200吨。截至到5月16日，上期所铅库存报76017吨，周度减440吨，重回下滑格局。
　　消息方面：全球最大离网光伏电站—中广核共和县离网光伏电站建设项目一标段正式开工，该项目一标段容量9.261MWp光伏，分别采用锂电池及铅酸蓄电池储能方式，从目前的储能电池能力来看，该项目耗铅量至少在1200吨以上。
   行情总结：现货市场需求不振，供应紧张格局缓解，促使沪铅1407合约在14000-14100一线承压。技术上看，沪铅1407合约继续围绕中短期均线波动，上下突破皆较为困难，或将维持震荡。操作上建议13880-13980高抛低吸，止损各40。

8热轧卷板：
  现货市场：5.75mmQ235热轧卷板上海报价3360元/吨，持平；杭州报价3370元/吨，持平；北京报价3280元/吨，持平；福州报价3550元/吨，持平。
  消息：中国船舶工业行业协会披露，1～4月份，船舶行业87家重点监测企业经济效益同比止跌回升，实现主营业务收入832亿元，同比增长20%；利润总额22亿元，同比增长5.7%。
  库存：上海期货交易所热轧卷板仓单日报为0。
  小结：周三HC1410合约区间整理。原材料价格疲软导致商家看跌氛围较浓，但热轧板卷货源紧张度增高，市场主流价格难以下跌。操作上建议，3240-3285区间短线交易，止损10点。

农产品

1棉花

  外盘走势：美期棉周三小涨，为九个交易日来首见，因预期美国农业部周四发布的周度出口报告利多。交投最活跃的洲际交易 所(ICE)-7月期棉合约收高0.3%，或0.29美分，收报每磅89.29美分。
  消息面：
  1、4月底，全国棉花生产监测系统根据120个高产创建县上报数据分析，2014棉花播种面积同比下降6.3%，其中长江流域、黄 河流域和西北内陆棉区同比分别下降14.3%、8.7%，西北内陆棉区同比增加3.29%。
2、据湖南省农业厅农经处4月对主产棉区的调查，湖南我省今年实际播种面积300万亩左右，棉花种植面积减少近50万亩，降幅超 过15%。
  现货方面：棉花指数3128B价格为17420元/吨，较前一日跌2元/吨。
  仓单库存：交易所注册仓单为126张，有效预报为46张。（每张对应棉花40吨）。
  观点总结：国内棉花现货价格维持疲软，对郑棉期价形成利空，但棉花播种面积的下降对未来年度合约价格形成支撑。技术上 ，郑棉1501合约短期维持于小区间横盘运行，多空僵持下短期难有趋势性波动。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘走势：ICE原糖期货也走低，因需求迟滞。7月原糖期货回落0.14美分至每磅17.44美分，成交放量，之前触及一周低位 17.35美分。
   消息面：
   1、国甘蔗及食糖委员会OCSC办公室的秘书长称，军方戒严令预期不会影响糖出口。据称，今年泰国的糖出口量预计在850万 吨。
2、巴西气象预报机构Somar周二表示，预计降雨将导致本周巴西中南部的甘蔗收割工作受阻。 但预计降水将有助于下半年收割的 甘蔗作物的生长。
   现货方面：南宁中间商报价4700元/吨，报价下调10元/吨，海南船板报价4730元，报价下调10元/吨。
   库存仓单（张）：8653，有效预报3941。
   总结：市场预期2014/15年全球食糖供应不足，提振国际糖价，但当前充足供应仍短期形成压力；国内产销数据同比偏低，充 足库存压制糖价。技术上，郑糖1409合约仍维持于区间4700——4950元/吨内振荡运行，目前期价缩量运行，暗示反弹乏力。操作 上，可采取“多1空9”跨期套利策略。

3谷物

   外盘走势：美国玉米期货周三收盘基本持稳，交易商称，因在盘中跌至11周最低后，价格回稳。
　　消息面：1、美国头号小麦产区的冬小麦作物状况继续下滑。2、1到5月越南大米出口同比减少31%，泰国及越南大米出口价格下跌。3、国内DDGS价格稳中有涨，玉米酒精企业加工亏损严重。
   现货方面：大连港中等玉米平舱价2430元/吨，14%水分，持平；蛇口港中等玉米船板价2450元/吨，15%水分，持平。河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平。江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，持平。
   交易所仓单：玉米1778张；强麦13377张；早籼稻894张；粳稻0张。
   操作建议：临储玉米拍卖或对期价形成打压，玉米1409建议在2340-2370区间偏空操作；面粉市场已经进入淡季，政策粮的持续投放和后期轮换出库的进行或将使麦价进一步承压，1409合约建议在2600-2700区间操作；稻谷最低收购价上调政策提振市场，但储备稻谷轮出逐渐增多，后市料延续平稳走势，籼稻1409、粳稻1409观望为主。

4豆类

   外盘走势：美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上扬，市场聚焦美国供应紧张的情况，且在周二大跌后今日出现逢低承接买盘。7月大豆结算价报15.05-1/4美元，升35-1/2美分；7月豆粕期货 升11.4美元，结算价报每短吨498.1美元；7月豆油期货 升0.4美分，报40.47美分。
 消息方面：
1、据中国海关总署发布的月度统计数据显示，今年1至4月份中国大豆进口量为2180万吨，较上年同期的1550万吨增长41%。海关数据显示，今年前四个月中国从美国进口了1630万吨大豆，高于上年同期的1230万吨。从巴西进口大豆500万吨，上年同期为270万吨。从加拿大进口了51.35万吨大豆，上年同期为41.8万吨。
2、5月20日交易会计划销售2010年大豆300877吨，实际成交243489吨，成交率80.93%，成交均价4283元/吨。

   现货方面，5月21日，山东青岛港进口大豆分销价为4020元/吨，与上个交易日持平；全国豆粕市场销售平均价格为3929元/吨，较上个交易日下跌1元/吨；散装四级豆油均价为6792/吨，较上个交易日均价下调10元/吨。
   天气方面，本周初，美国北部地区的潮湿天气料进一步拖延大豆播种，而南部地区天气较为温暖干燥，本周后期，北部地区天气亦将转干。阿根廷周四周五天气较干燥，周四气温大幅下降，周五气温再度回升；降雨或令大豆收割放缓。
   仓单方面：连豆8132张，增加4683张；豆粕11485张，增加172张；豆油3655张，持平。
   观点总结：美豆近月合约维持高位振荡走势，美粕油走势继续分化，延续粕强油弱格局。从主力合约看，连豆1501合约冲高回落，总体维持上扬趋势，而近月合约回落调整，短线呈现近弱远强的格局，建议依托5日均线轻仓短多；豆粕1409合约减仓整理，总体延续偏强振荡走势，建议短线以日内偏多交易为主；豆油1409合约上方存在系统均线压力，短线延续偏弱振荡走势，建议在6780元/吨附近短空，止损参考6820元/吨。

5棕榈油

  外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三跌至逾四个月低位，受技术性卖盘拖累。8月指标棕榈油期约曾盘曾下滑至2492令吉，之后结算报价每吨2505令吉，下跌0.8%。
 消息方面：
1、据美国农业部发布的5月份世界油籽市场贸易报告显示，2014/15年度中国棕榈油进口量将达到660万吨，较上年提高30万吨。
2、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)官员周二称，如果今年晚些时候出现厄尔尼诺，对棕榈油生产的不利影响要到明年才会体现出来。MPOA预计今年马来西亚棕榈油产量将小幅增至1940万吨。
   现货方面：5月21日，国内棕油现货价格稳中偏弱调整，多数地区厂商报价有20-70元/吨的下调。广州地区：中脂报价，18度调和油5850元/吨，分提24度棕榈油5800元/吨，28度棕榈油5750元/吨；天津地区：中纺报价，24度6130元/吨；张家港地区：东海报价：24度港口油5880元/吨，国标24度6000元/吨，精18度6100元/吨。
   仓单方面，棕榈油仓单8148张，较上一个交易日减少1412张。
   观点总结：尽管马来西亚棕榈油出口量保持增长态势，不过增幅收窄，显示出口步伐有所放缓，BMD棕榈油弱势运行。技术上，棕榈油1409合约维持弱势振荡走势，下方支撑关注5730元/吨，建议在5950元/吨附近轻仓短空，止损5990元/吨。

6菜籽类

   外盘走势：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为芝加哥期货交易所(CBOT)大豆及制成品市场飙升。截至收盘，7月合约上涨4.30加元，报收493.70加元/吨;11月合约上涨3.70加元，报收491加元/吨;1月合约上涨3.90加元，报收495.10加元/吨。

   消息面：1、加拿大油籽加工商协会(COPA)上周五公布的周度压榨数据显示，截止5月14日当周， 加拿大油菜籽压榨量为147,661吨，较之前一周的132,717吨增加11.3%。2013/14年度迄今，加拿大油 菜籽压榨总量为5,415,875吨，上年度同期为5,484,833吨。当周，油菜籽压榨产能利用率为82.8%， 年初迄今为81.0%，上年度同期为86.71%。

   现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维 持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产 菜粕出厂价格分布在2700-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在 7500-9500元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

   交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，1181张，-177；菜油；242张，-22。

   小结：菜籽类整体偏弱。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽 粕1409合约高位振荡，下方受均线系统支撑，操作上建议前期多单继续持有，止损参考2940；菜籽油 1409延续弱势，成交萎靡，操作上建议逢高抛空。

7鸡蛋

   消息面：1、从近几日主流媒体对安徽、广东新增的H7N9病例的报道来看，各大媒体报道均无禽 字，今后报道能感染人的流感不再加“禽”字终于得到落实。

   现货方面，芝华数据监测显示，21日全国鸡蛋价格各省均价4.9元/斤，环比微跌0.01。浙江大幅 下跌，均价下跌至5.33，环比下跌0.07。主销区均价5.16，环比下跌0.02；主产区均价4.87，环比下 跌0.02。供应方面，根据芝华对贸易商监测，目前贸易商收货依然偏紧。需求方面，目前贸易商反应 走货依然较慢。预计短期蛋价将继续调整。

   交易所仓单：鸡蛋仓单2张。

   小结：鸡蛋现货价格出现回调。技术上，鸡蛋1409合约大幅走低，多头获利出局，短线趋弱，操 作上短线观望为主，重点关注5000关口支撑。

参考网址www.jjkh.cn

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