中国3月官方制造业PMI录得50.2，自2011年11月以来最低水平反弹，但连续八个月低于荣枯分界线，预期49.3，前值49。从季节因素来看，回溯历史PMI低点数据来看：自2005年以来PMI共有22次低点，其中1-2月共9次（2月共7次）、7-8月共9次，10-11月共4次。但是，根据上述数据，我们仍能发现如下两个特征：

　　（1）本次PMI反弹仍超预期：2月是年内PMI的主要低点，但2016年3月数据仍然超越历史季节因素。从过去3年的经验值来看，过去3年3月份较2月份平均回升0.37个百分点，而本轮经济受库存周期触底的影响，2016年3月较2月大幅回升1.2%，反弹幅度远超历史季节因素。

　　（2）PMI反弹仍将持续：从经济触底反弹的持续性来看，未来仍将持续2-3个月，PMI的年内第二低点大概率出现在7、8月份。

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