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[导语]春节后沥青市场基本止跌，进入僵持盘整阶段，不过南北方需求差异明显，北方需求相对旺盛，部分炼厂小涨，南方炼厂仍面临去库存压力，整体大幅上涨动力不足。

   国际油价在最近两周半内触底反弹，从12年来的最低点上涨了25%，对下游心态产生了及时的提振作用。从原油技术面看，油价在双底形成之后，其底部已经形成，因此国际油价很难再创造新的历史低位。对后期油价走势，目前主要因素还是来自产油国三月举行的冻产会议，届时产油国能否顺利达成该协议还有不确定性，而伊朗原油产量和出口量还在持续的增加，因此供应过剩的问题难以彻底解决，未来国际油价虽有继续小涨可能，但上涨空间并不大。沥青作为原油的直接下游，即使冬储需求得到平稳释放，后期沥青价格的涨幅也将受限。

   春节后，沥青整体需求虽有回暖，但南北方区域性差异也较明显。节后北方地区贸易商冬储需求明显提高，山东、东北等多数炼厂都签订了大量冬储订单，大多都是贸易商备货需要的，因此北方炼厂出货普遍较好，山东和东北的库存水平都在25%以下低位，近期京博石化、山东金石等部分厂家开始顺势小幅推涨。而南方地区公路项目大多暂未开工，下游刚性需求有限，且南方传统冬储需求数量也不及北方，此外南方炼厂在春节期间积压了大量库存正在消化，尤其是华南地区当前库存水平仍在45%以上，因此短期内南方市场仍将保持淡稳为主。

   虽然节后下游整体需求有所提升，但沥青开工率连续反弹，目前国内主要炼厂沥青装置平均开工率已升至63%以上，资源供应较为充裕，完全能满足当前的需求现状，除齐鲁石化、辽河石化、盘锦北沥等个别炼厂有供不应求、资源紧俏的情况，其他大部分炼厂货源都相对充足。因此，整体供需格局尚未打破平衡。

  在冬储需求暂未出现明显高峰、供需相对平衡的情况下，沥青市场仍将延续一段时间的盘整期，但若国际油价能保持住当前价位或继续呈现上涨姿态，沥青冬储需求也将继续启动。卓创认为北方市场后期有小幅上涨可能，但上涨幅度较为有限，南方市场仍持稳为主。

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