近期，钢市明显回暖，供给端持续收缩，加上下游阶段性补库，推动各地市场螺纹钢自低位累计上涨100—250元/吨不等。随着商家获利后落袋为安心理增强，短期市场抛压略有显现。不过，钢厂开工维持低位，加上出口尚好，资源投放不多又限制了钢价的下行空间。预计中短期内沪钢上下两难，或维持在1700—1800元/吨区间振荡。

　　钢厂复产仍受限制

　　中物联钢铁物流专业委员会发布的去年12月钢铁行业PMI指数为40.6%，较11月回升3.6个百分点，脱离11月创下的近7年低点。分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近28个月以来的最低，新订单指数、新出口订单指数明显回升，显示出钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善。但12月钢铁行业PMI仍远低于50%的荣枯线，且连续20个月处在50%以下的收缩区间，反映出钢铁行业景气度长期低迷的局面依然没有改变。尽管钢铁行业去产能加快，但春节前后需求处于消费淡季仍令钢价承压，钢市回暖之路仍存变数。

　　此轮钢价反弹由前期亏损最大的冷热轧板卷率先开始，螺纹钢等品种跟随。其中冷热板卷累计反弹200—400元/吨，螺纹钢反弹100—250元/吨，钢厂由前期亏损到明显减亏，华东钢厂甚至出现50—100元/吨的毛利。不过，钢厂主动复产意愿依然不高。一方面，年底钢厂大量账款需要兑现，资金普遍紧张，一些停产钢厂复产仍是有心无力；另一方面，西北、东北等内陆钢厂区域内需求基本停滞，而资源外发又受到物流成本等限制，订单不足导致其不敢轻易开工。

　　需求总体乏善可陈

　　据测算，2015年1—11月，国内粗钢产量表观需求量为6.43亿吨，同比下降5.5%。房地产、基建及制造业三大主要用钢行业仍然乏善可陈，尤其是房地产新开工降幅扩大抑制钢材消费。据国家统计局数据，2015年1—11月国内房地产开发投资增速为1.3%，比10月回落0.7个百分点，创2009年3月以来新低，新开工面积同比降幅继续扩大至14.7个百分点，较1—10月降幅扩大0.8个百分点。同时，11月末商品房待售面积达69637万平方米，再创新高。尽管房地产销售尚可，但二、三线城市去库存缓慢加上拿地成本不断上升阻碍了新开工。

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