Brent是当今全球原油定价体系的核心，大约55%的国际原油贸易直接或间接以Brent原油价格作为价格基准。Brent原油出产于北大西洋(600558,股吧)北海布伦特地区，是国际原油现货贸易的主要标的原油，具有较为重要的现货影响力。WTI原油是美国西得克萨斯州出产的轻质原油，其价格则是北美地区的基准油价，因有美国强大的消费能力以及繁荣的金融市场作为支撑，在国际能源市场上也同样占有一席之地。

　　多年来，WTI原油与美国原油价格走势保持一致，其交易价格一直低于与国际市场联系更加紧密的Brent油价。原因有几点：首先，在过去几年间，美国原油产量大大增加，原油行业经历了迅猛的扩张和发展。WTI原油产于美国西得克萨斯州，其价格代表了美国石油市场的供求状况，而Brent原油产自北大西洋北海布伦特地区，其价格是世界油价的标杆，反映全球原油市场的供求状况。相比国际市场，美国国内急速增加的原油产量加剧了WTI原油的超额供应，因此，WTI油价低于Brent油价。其次，由于管道运输能力跟不上日益增加的原油生产，导致美国局部地区出现原油产量过剩，压低WTI油价。最后，原油出口禁令使得大量原油只能在美国本土流动。因此，WTI原油与Brent原油之间的价差自原油产品交易之初就存在。

　　价差收紧

　　在2012与2013年间，WTI与Brent原油之间的价差一度达到数十美元/桶。而后，随着美国石油管道运输能力的提升，二者的价差逐渐缩小。近来，由于油价暴跌，这一价差更是严重收缩。导致这一现象的原因在于：国际原油市场自2014年开始出现产能过剩，即之前仅存在于美国的供过于求的局面开始在全球市场出现，并造成严重的负面影响。可以看到，在2015年第一季度，WTI油价甚至有时小幅超过Brent油价。

　　可以预计，油价持续低迷迟早会推动生产商削减石油产量。实际上，根据近期原油生产数据，美国的产量增长已经连续处于疲态，生产速度明显减慢。

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