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　在沪深股市刚刚经历惨烈暴跌、阴霾尚未散去之际，券商行业适时交出了一份靓丽的半年报数据，助推大盘继续反攻。

国泰君安

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　　中国证券业协会10日发布的统计数据显示，22家上市证券公司2015年上半年实现营业收入1737.48亿元，同比增长280.13%；实现净利润846.93亿元，同比增长358.05%。其中，营业收入超过160亿元、净利润超过80亿元的券商均有4家，国泰君安、中信证券(600030,股吧)分列两项排名首位。

　　不过，经济导报记者注意到，与靓眼的业绩相比，券商股上半年的走势却显得有些暗淡，大部分时间维持箱体震荡走势，涨幅远远落后于大盘指数，而从4月高点至今，券商股跌幅普遍超过4成，有的股价甚至腰斩。而在股市经历3周连跌后，业绩优良的券商股能否成为下半年行情反转的先锋，引人关注。

　　利润暴增

　　广发证券(000776,股吧)8日公布的6月财务数据显示，母公司6月实现营业收入48.76亿元，为年内单月最高，实现净利润16.57亿元，为连续第三个月净利超过16亿元；同日公布的半年度业绩预告显示，广发证券实现归属于上市公司股东的净利润83.56亿元-84.56亿元，比上年同期增长398.87%-404.84%，基本每股收益约1.29元-1.30元。

　　广发证券表示，2015年上半年股票市场总体上呈量价大幅度上升态势。截至6月末，上证综指比年初上涨了32.23%，上半年深沪两市的股票基金总成交金额同比增加了545.15%。在此市场环境下，公司继续加大力度推进战略实施、传统业务转型和创新业务规模化发展，积极把握市场机会，公司财富管理、投资管理、交易及机构客户服务等业务的收入均实现了大幅度增长，因此净利润比上年同期大幅增加。

　　其实，广发证券的业绩大增只是证券行业整体情况的一个缩影。

　　中国证券业协会的数据显示，6月券商净利润超过15亿元的就有6家，其中国泰君安、中信证券、华泰证券(601688,股吧)、海通证券(600837,股吧)净利润超过20亿元，分别达到29.64亿元、23.8亿元、20.02亿元和20.01亿元。

　　而从上半年的情况看，中信证券以86.08亿元的净利润排名行业第一，同比增长了191.52%；国信证券(002736,股吧)净利同比大增549.30%，以83.87亿元排名行业第二；海通证券和国泰君安净利润都超过80亿元，分别为82.66亿元和81.23亿元，同比增幅分别为274.89%和446.59%。而同比增长最快的为光大证券(601788,股吧)，上半年实现净利润42.69亿元，去年同期仅为2.98亿元，同比增长1330.85%。

　　不过，在业绩整体大幅增长的背景下，各家券商单月业绩环比增长则呈现两极分化的趋势，单个券商业绩月度间也常现大幅波动。比如山西证券(002500,股吧)（母公司）5月实现营业收入4.02亿元、净利润2.61亿元，6月这两项数据则剧降为2.02亿元和9048.31万元，净利润单月降幅达到65%左右。这样的状况，大券商也难以避免，比如中信证券（母公司）5月实现营业收入23.8亿元、净利润11.85亿元，而这两项数据在4月份分别为46.78亿元和24.47亿元，同样出现腰斩。

　　反转VS反弹

　　不过，在券商业绩火爆增长之下，券商股的股价却在上半年的大部分时间内跑输指数。据导报记者统计，证券行业指数（880472）2014年12月31日收盘点位为2253.67点，2015年年内最高位为4月23日的2931.13点，最高涨幅为30.06%；而上证指数2014年12月31日的收盘点位为3234.68点，年内最高为6月12日的5178.19点，最高涨幅为60.08%；在涨幅明显落后的背景下，证券行业在下跌时也未出现明显抗跌的走势，此波暴跌上证指数最低跌至3373.54点，跌幅34.85%；而证券指数最低跌至1636.32点，从年内高点算起下跌44.17%，比上证指数还多跌了10%。

　　在上周四开始的反弹中，券商股表现尚算强势，半数以上的券商出现连续涨停走势。而在半年度业绩公布后，券商股会否就此扭转上半年的弱势，走出估值修复行情，甚至成为下半年行情反转的先锋呢？

　　中银国际分析师魏涛认为，券商板块的业绩高增长确定性强，2015年市盈率15倍左右。7月份的创新大会相关业务发展政策落地后，前期市场担忧的“券商牌照全面开放”等负面预期将有望缓解，加上下半年深港通、注册制、资产证券化等行业利好因素陆续落地或推进，券商板块将迎来新一轮反弹机会。

　　长江证券(000783,股吧)分析师刘俊则表示，上市券商净利润2006年为121亿元，而2015年势必达到1000亿元，比2007年的历史高点还要高出56%，同时目前主要券商股的动态PE仅12-15倍，达到了历史的低位。而经过近期调整后，众多救市维稳举措将消除市场的非理性下跌因素，股市也将再度走上稳定、健康发展的道路，券商的资产质量在金融体系中最高，业绩增长的前景最为确定，券商股将成为下半年反弹中的先锋。

　　而高盛高华证券的看法相对谨慎，其认为下半年券商盈利将面临来自市场震荡、换手率下降、融资融券余额方面的不利因素影响，这种情形已在7月初出现。高盛高华尽管认为2015年券商盈利前景总体乐观，但盈利势头可能于2016年或2017年触顶。

　　也有业内人士向导报记者表示，类似山西证券这样6月营收、净利双双环比下降的情况，在下半年的券商板块中可能时有发生，券商股会加速分化，散户在券商板块赚钱将更加不容易。

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