11日原油在连日下跌后止跌反弹，芳烃链成本端的偏空氛围阶段性缓和，芳烃系品种价格普遍有所修复。昨日午后在出口成交等利好消息的刺激下，苯乙烯主力合约明显增仓上行，在芳烃系品种中涨幅靠前。

　　品种自身基本面基本面预期较上周没有太大变化，纯苯端国内供应持续回归，韩国检修高峰已过11月进口到港回升预期正在兑现，市场不再等待港口库存的即期确认，而是直接左侧交易后续的累库周期(实际本周一隆众口径纯苯的主港库存是去库的)。前期纯苯由于现货流动性紧张被给予较高的估值，当前地缘预期缓和，海外汽油裂解亦明显走弱，芳烃调油需求转弱，纯苯估值承压，利润向下游让渡。苯乙烯方面，短期供应制约+下游采购积极性提高+主港低库存，近端现货支撑强于纯苯。低现货流动性和下游补库需求提供的下方缓冲是真实的，但修复的持续性面临两重约束：其一，大沽、国恩装置已陆续重启，后续苯乙烯的供应存在回升的预期，港口累库的方向并未逆转；其二，原油的止跌建立在美伊和谈前景仍不明朗的脆弱平衡之上，布伦特在90—95美元区间的方向选择将直接决定苯乙烯成本锚的稳定性。当前看反弹更可能是短期的，而非趋势性上涨的起点。后续核心观测点在于美伊谈判是否从“预期”走向可验证的“落地”，以及纯苯、苯乙烯供应回归节奏。(南华期货)