第一次看期权报价，很多人被买卖价差吓到：买价和卖价差着一大截，感觉一进一出就亏了。这不是报价出错，是期权市场的结构决定的。

第一个原因是流动性。期权合约数量极多，同一标的能有几十上百个合约，资金分散在各个合约上，单个合约的挂单自然稀薄。挂单少，做市商要承担更大的库存风险，报价的价差就会放宽。

第二个原因是定价复杂。期权的合理价格依赖波动率、剩余期限、利率水平等多个变量，不同参与者对波动率的判断差异很大。买卖双方的预期差越大，价差越宽。这也是为什么临近到期、或者行情剧烈波动时，价差会突然放大。

第三个原因是风险对冲成本。做市商报价之后要对冲风险，对冲本身有成本，这部分会体现在价差里。标的价格波动越大，对冲越难，价差越宽。

对交易者的影响很直接：价差就是你的隐形成本。开仓时按卖价买、平仓时按买价卖，一来一回可能就损失几个百分点。所以期权交易不能像股票那样频繁进出，尤其是流动性差的合约。

应对办法有几条：优先选成交活跃的主力合约；用限价单而不是市价单，避免被扫穿；避开开盘和收盘前后的几分钟，那时候价差最宽。

最后一句，价差是期权交易里唯一确定会发生的成本。算收益之前，先把它扣掉。

还有一个实操建议：下单前先看盘口的挂单量，不只看买卖价。挂单稀薄的合约，哪怕价差看起来不大，实际成交时也可能吃不到那个价。用限价单挂进去等，比追着市价单成交划算。

价差这件事，本质上是流动性的价格。想少付这个成本，就选流动性好的合约和时段，没有别的捷径。

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