【研报观点】11月11日豆油最新观点汇总

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【研报观点】11月11日豆油最新观点汇总

发布时间：2026-11-11 15:49阅读：15

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豆油行情：当日涨跌幅 1.15%，近一周涨跌幅 -0.47%，价格：8776元

主流方向：中性

核心逻辑：豆油多空因素交织：美豆丰产、国内高库存及原油走弱压制价格，但棕油反弹、收储托底及生柴需求提供支撑，预计区间震荡。

研报：看多0篇看空4篇中性7篇

机构	方向	核心观点
广发期货	中性	连豆油1月合约若USDA月报超预期利空导致CBOT大豆重新下跌将下跌至8500-8600元附近，否则盘面将展开超跌反弹的走势。
大越期货	中性	豆油Y2701：8500-8900附近区间震荡
长江期货	中性	油脂短期豆棕菜油01反弹但高度受限
五矿期货	中性	豆油(Y)短期震荡，方向性策略无，建议维持构建做多波动率的买入宽跨式策略。
光大期货	中性	油脂期货跟随外盘回落，弱现实目前主导市场，后市震荡。
南华期货	中性	豆油受成本下移与高库存压制，但中储粮收储托底，短期8800附近反复拉锯，相对抗跌。
宝城期货	中性	豆油基差走缩33至180。
华泰期货	看空	豆油受国内高库存、现货基差走弱、下游成交清淡压制，走势震荡偏弱。
方正中期期货	看空	豆油基本面偏空持续，利空因素预计依旧占据主导地位，暂时观望。
长城期货	看空	Y2701短期或追随外盘弱势震荡，重心缓慢下移。
银河期货	看空	豆油偏弱

机构观点详情：

【中性】广发期货：连豆油1月合约若USDA月报超预期利空导致CBOT大豆重新下跌将下跌至8500-8600元附近，否则盘面将展开超跌反弹的走势。

此前美国总统特明贸表示，美国目前没有必要对伊朗采取军事行动，缓解了市场对于中东供应可能长期中断的担忧，原油期货价格走款，使得豆油作为生物柴油原料的吸引力下降。
MPOB月报显示10月末马来西亚棕榈油库存362.1万吨，低于预期的370万吨，报告不及预期利空，BMD棕油有望呈现止跌反弹的走势，影响作为竞争品种的CBOT豆油走势。
国内方面，豆油库存略减，支撑期货市场。今晚USDA月报发布，若报告超预期利空导致CBOT大豆重新下跌的话，连豆油1月合约将下跌至8500-8600元附近，否则，盘面将展开超跌反弹的走势。
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【中性】大越期货：豆油Y2701：8500-8900附近区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。
中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。
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【中性】长江期货：油脂短期豆棕菜油01反弹但高度受限

但是马来10月库存仍是创纪录高位去化需要时间，26/27年度美豆丰产、南北美作物收割/播种压力、国内豆油高库存和菜籽远月买船较多等利空因素仍存，限制反弹高度。策略上，报告利多刺激，短期豆棕菜油01反弹但高度受限。
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【中性】五矿期货：豆油(Y)短期震荡，方向性策略无，建议维持构建做多波动率的买入宽跨式策略。

y2701合约昨日收盘价8690元，相较前日收盘上涨12元，上涨0.13%，成交量228466手，较前日增加36902手，持仓量455637手，较前日减少3133手。
Y期权持仓量PCR收报于1.1703，位于近一年来的84.90%水位。
期权策略建议：方向性策略:无；波动性策略:维持构建做多波动率的买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值回归收益。
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【中性】光大期货：油脂期货跟随外盘回落，弱现实目前主导市场，后市震荡。

BMD棕榈油因节日休市。加菜籽上涨，因空头回补以及农户销售偏慢。关注今日发布的MPOB10月供需报告，市场预计马棕油库存将攀升至375万吨。
国内方面，油脂期货跟随外盘回落。棕榈油跌幅超过豆油和菜籽油。国内油脂库存继续攀升，下游刚需采购为主，市场成交有限。
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【中性】南华期货：豆油受成本下移与高库存压制，但中储粮收储托底，短期8800附近反复拉锯，相对抗跌。

美豆收割进入尾声、创纪录丰产兑现，USDA 11月供需报告预期单产上调至53.5蒲/英亩、产量45.97亿蒲、期末库存3.31亿蒲，美豆连续下跌压制成成本端。
截至11月6日，国内豆油压榨厂库存128.83万吨，继续累库；周度大豆压榨量158.24万吨，油厂高开机下豆油供应仍宽松。
中储粮11月9日再收储20万吨豆油提供政策托底，豆油相对抗跌；山东基差走强至+93元/吨，现货挺价、期弱现稳。
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【中性】宝城期货：豆油基差走缩33至180。

豆油基差走缩33至180。
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【看空】华泰期货：豆油受国内高库存、现货基差走弱、下游成交清淡压制，走势震荡偏弱。

豆油受国内高库存、现货基差走弱、下游成交清淡压制，走势震荡偏弱。
昨日收盘豆油2701合约8657.00元/吨，环比变化-34.00元，幅度-0.39%；天津地区一级豆油现货价格8790.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.23%，现货基差Y01+133.00，环比变化+14.00元。
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【看空】方正中期期货：豆油基本面偏空持续，利空因素预计依旧占据主导地位，暂时观望。

我国豆油库存依旧偏高，而豆油收储与大豆拍卖成交率偏低，反应出市场偏弱的情绪，叠加国际原油价格大幅下跌，目前利空因素预计依旧占据主导地位。
11月USDA供需报告有可能继续上调美豆单产，美豆预计上涨驱动不足，成本端对于豆二、豆粕影响预计偏空。
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【看空】长城期货：Y2701短期或追随外盘弱势震荡，重心缓慢下移。

Y2701短期或追随外盘弱势震荡，重心缓慢下移。
成本端，美豆新作宽松、巴西雷亚尔贬值压低大豆进口成本，叠加原油回落削弱生物柴油支撑与油脂能源溢价，成本中枢下移。
供给端，豆油库存库存仍处高位，供应宽松格局未改。
需求端，国内食品消费偏淡，下游按需采购；美国EPA可再生燃料义务量抬升与印尼B50全面执行，则为工业需求提供刚性支撑。
综合看，成本下移与高库存是主导变量，去库节奏与生柴政策构成底部支撑，中线或呈宽幅震荡，重心温和下移格局。
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【看空】银河期货：豆油偏弱

近期原油下跌，生柴溢价回落；马棕10月预期产量、库存仍然较高，叠加美豆季节性收获压力、美盘豆类走弱，市场情绪偏弱；国内大豆、豆油、棕油库存较高，供应宽松。
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