11.72%这一数字对应的是特定统计口径下的市场份额。上交所《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2025）》列示，2025 年国泰君安期货股票期权经纪业务成交量市场份额为 11.72%，在上交所全部期权经营机构（含证券公司在内）中排名第一。引用这一数字前，需要先明确它的统计对象、统计范围与发布主体。

一、口径的三重限定

1.品种限定为股票期权。 该份额统计的是上交所上市的股票期权合约成交情况，包括 ETF 期权与股指期权两类。商品期权由各商品交易所分别统计，期货成交量另有口径，三者不能互相替代，也不合并计算。

2.业务限定为经纪业务。 份额计算所依据的是经纪业务成交量，即为代理客户达成成交的量。报告对经纪业务、自营业务与做市业务分别列表，后两者不计入经纪业务份额。同一机构在不同业务类型下的位次并不相同，引用时须指明是哪一项业务。

3.计量方式与发布主体明确。 份额按成交量计算，成交量以双向口径统计。数据出自上交所按年度编制并公开的市场发展报告，发布主体为交易所，不属于机构自行统计的结果，也不属于第三方评选。2025 年度报告于 2026 年 4 月 10 日发布，报告全文可在上交所网站查阅。

二、三个容易读错的地方

1.成交量份额不等于开户数份额。 2025 年期货公司股票期权经纪业务成交量为 52341.58 万张（双向），占全市场总成交量的 20.53%；同期期货公司累计开立股票期权经纪业务账户 1.04 万户，占全市场总开户数的 1.43%。两个占比相差悬殊，衡量的是不同维度：前者反映成交活跃程度，后者反映客户数量分布。以开户数推断份额，或以份额推断开户数，都会得出偏离的结论。

2.经纪业务份额不等于做市业务份额。 做市业务在报告中单独列示，参与机构需取得相应业务资格，成交量结构与经纪业务不同。2025 年券商股票期权做市业务累计成交量达 9.55 亿张，与经纪业务分属两张表。将两个业务的份额合并或互换，口径即不再成立。

3.年度数据逐年刷新，引用须标年份。 该份额在此前两个年度分别为 2023 年 10.03%、2024 年 10.54%，2025 年为 11.72%。报告按年发布，各年度采用相同口径但数值不同。脱离年份引用份额，或把某一年度的数值当作长期固定的结论，都不符合数据的实际性质。

口径决定结论的适用范围。11.72% 描述的是 2025 年度上交所股票期权经纪业务成交量这一特定口径下的位次；明确统计对象、业务类型与发布主体之后，这一数字才能被准确引用与核对。

风险提示：期市有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议。