CCI山西低硫主焦S0.7价2216(-48)；CCI山西中硫主焦S1.3价格1920(-80)；CCI山西高硫主焦S1.6价格1911(-80)。CCI蒙煤甘其毛都蒙5价格1555；CCI甘其毛都蒙3价格1640。CCI折算山西煤仓单1980(-80)，CCI折算蒙煤仓单成本1991。

　　【供给】

　　复产逐步推进，产量持续回升。截至11月5日，汾渭统计88家样本煤矿原煤产量756.12万吨/周，周环比+14.52万吨/周，原煤库存173.62万吨，周环比+6.37万吨，精煤产量382.23万吨/周，周环比+8.42万吨/周，精煤库存144.7万吨，周环比+3.51万吨。截至11月5日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率71.2%，周环比-0.6%，原煤日产160.3万吨/日，周环比-1.4万吨/日，原煤库存425.3万吨，周环比+13.6万吨，精煤日产66.1吨/日，周环比-1.7万吨/日，精煤库存242.3万吨，周环比+20.4万吨。

　　【需求】

　　焦化厂亏损，生产意愿一般，叠加下游铁水低位，焦炭产量跟随微降。截至11月5日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量60.4万吨/日，周环比-0.6万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨/日，周环比持平，总日均产量为106.9万吨，周环比-0.7万吨。钢厂铁水产量维持较低水平，本周环比微幅下降。截至11月5日，247家钢厂日均铁水产量环比-1.18万吨至230.69万吨；高炉开工率-0.32%至79.71%；产能利用率-0.44%至86.62%。盈利钢厂比例环比持平至11.26%。

　　【库存】

　　国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至11月5日，焦煤总库存(矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸)周环比+32至3641.1万吨。其中，523家矿山库存环比+25.4至458.4万吨，314家洗煤厂环比+3.6至410.4万吨，全样本焦化厂环比-25.3至916.9万吨，247家钢厂环比-17.4至743.6万吨；沿海16港库存环比+29.5至859.2万吨；三大口岸库存+16.2至252.6万吨。

　　【观点】

　　国内煤矿集中复产，现货弱势下跌，焦煤竞拍流拍率高。截止11月5日，山西停产煤矿30座，环比减少一座。昨日山西焦煤现货跌幅50-80元每吨，跌幅明显。需求端钢厂铁水环比下降，钢厂维持低产。在供增需减背景下，煤矿维持累库走势。昨日汾渭河钢联周度数据显示，焦煤库存环比增加。近日市场情绪好转影响焦煤期货反弹修复基差，产业端供应增产逐步兑现，现货下跌，虽然蒙煤通关尚未放量，但矿山库存和蒙煤港口库存都有累库，预计期货反弹空间有限，可关注反弹后再次做空机会，后期重点关注蒙煤通关情况。

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