聊量化收益的时候，很少有人愿意先算成本账，因为算完之后很多策略的魅力瞬间消失。但成本是每一个策略绕不开的地板，地板高度直接决定你能不能站稳，今天把这本账摊开来算，重点是滑点这个最容易被低估的项目。

先看交易成本的构成。手续费是最直观的部分，佣金加规费，双边收取，比例固定，各券商有差异但都有谈判空间；印花税只对卖出方征收，A股股票交易按固定比例收取；这两项是明账，交易前就能算准。滑点是暗账，你按信号价下委托，实际成交价和信号价之间的差就是它，流动性好的大盘标的滑点可能只有几分之一格，流动性差的品种或者盘口薄的时段，滑点能放大到几个价位，一笔看不出什么，一年下来积少成多，足以把纸面利润吃掉一大半。

滑点为什么被低估，因为回测里它只是一个假设值，多数人填的是零或者一个象征性的小数字。正确做法是把滑点当未知数处理：实盘小额运行一段时间，拿真实成交价和同期信号价逐笔对比，得出自己的实际滑点水平，再回头修正回测假设，这个校准过程是所有成熟交易者的必修课。

给新手三条降低成本的建议。一是优先选流动性好的主流品种，盘口深，滑点天然小；二是降低交易频率，成本按笔累积，频率降一半，成本预算立刻宽裕一倍，很多策略在低成本假设下成立、在真实成本下失效，砍频率往往能救活它；三是避开开盘收盘的薄盘时段下大单，盘口最浅的时候滑点最大。

算一笔总账的顺序建议是：先佣金后税费再滑点，三层相加才是真实成本地板。你的策略年化收益减去这个地板还剩下多少，那个数字才是策略真实的生命力。不算这笔账就开始重仓的人，等于不看水深就跳下去，湿身是必然的。

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