导语

　　本周PVC粉行业开工或仍然偏低，行业库存预期继续去库，电石出厂价格回落，但成本降幅不及PVC粉跌幅，电石法成本压力开始显现，基本面继续改善，但本周中东地缘政治缓和预期提升，国际原油价格下跌。利空化工品市场氛围，PVC粉价格跟跌。下周基本面仍有边际改善预期，中东地缘政治未来趋势仍有不确定性，原油价格波动或阶段性扰动市场心态，预计下周PVC粉市场价格弱势震荡，重心或环比下移。

　　本周PVC粉现货市场价格冲高后下跌，据卓创资讯数据显示10月30日-11月5日国内SG-5自提均价主要运行区间在5120-5320元/吨，本周均价环比上周略涨，整体价格运行区间略高于上周预测区间。

　　本周基本面继续改善，但中东地缘政治缓和预期提升，国际原油下跌利空市场氛围，PVC粉价格冲高后回落。本周PVC粉行业开工预计仍然维持在低位，行业库存有继续去库的预期，供需面继续改善。周内PVC粉价格下跌幅度较明显，电石送到价格暂稳，烧碱价格走势偏弱，氯碱及电石法PVC粉毛利较前期下降，逐步转为亏损状态；乙烯价格持续上涨，乙烯法PVC粉成本压力较大，部分企业计划再度下调开工，整体成本端支撑增强。整体基本面继续改善，但周内中东地缘政治有缓和预期，国际原油价格下跌幅度较大，利空化工商品市场，PVC粉价格跟随整体市场氛围下跌。

　　下周来看，基本面或延续边际改善，但原油价格仍有下行预期，价格重心或较本周下移。

　　宏观面：中东地缘政治仍然存在不确定性，但目前预期将逐步缓和，国际原油价格或走势偏弱，对市场心态存在利空影响。

　　供应端：国内乙烯价格较高，乙烯法企业成本压力大，短期开工难提升；PVC粉价格回落，部分电石法企业成本压力再度显现，前期低负荷企业恢复速度或放缓。预计短期行业开工负荷率仍然维持低位，行业库存或继续去库。

　　相关产品：电石出厂价格下跌，送到价格有跟跌的预期，烧碱价格短期走势或偏弱，当前山东烧碱及PVC粉一体化毛利处在略亏损的状态，电石法PVC粉成本支撑或增强。近期乙烯价格相对较高，乙烯法企业亏损明显，成本压力仍然较大。

　　需求端：国内下游制品企业保持刚需采购，对高价原料存抵触情绪。出口方面，当前大陆PVC粉货源具备价格优势，但部分海外需求方预期PVC粉价格将下行，短期采购积极性或有限，预计下周出口接单或在中性水平。

　　预计下周PVC粉基本面仍然存在利好，供需及成本端均有支撑，但中东地缘政治预期缓和，原油价格或走势偏弱，使得化工品市场氛围再度转弱。综合来看，预计下周PVC粉市场价格或弱势震荡，价格重心或较本周下移。业者仍需继续关注中东地缘政治消息变化。

　　文|孙伟卓