【期货盘面】上一交易日天然橡胶、20号胶、合成橡胶均走弱，其中合成橡胶受情绪压制跌幅较大。

【现货基差】截至11月4日收盘，上海国营全乳胶18550元/吨（-350），泰混市场价18150元/吨（-300），印尼标胶港口美金报价2420美元/吨（-60），越南SVR10山东市场价18150元/吨（-350）；全乳胶-RU主力基差-315（-30），全乳-泰混价差400（-50）。

丁二烯山东市场价15225元/吨（150）；顺丁橡胶BR9000山东市场价16550元/吨（0），对应主力合约基差180（195），华南主流市场价16650元/吨（0）。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-1158元/吨（-311）；泰国STR20加工利润参考-190元/吨（-39）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利1080元/吨（145）；顺丁橡胶加工毛利参考-902元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为147290吨，日度变化-300吨。20号胶当日仓单数量为7257吨，日度变化202吨。合成橡胶当日仓单数量为11840吨，日度变化-30吨。

隆众资讯显示，截至2026年11月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.2万吨，环比上期减少1.51万吨，降幅2.62%。保税区库存4.8万吨，降幅9.23%；一般贸易库存51.4万吨，降幅1.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.18个百分点，出库率增加4.50个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.03百分点，出库率减少0.51个百分点。

1、隆众资讯显示，截至2026年11月1日，中国天然橡胶社会库存108万吨，环比下降2.3万吨，降幅2.1%。

2、金十数据11月4日讯，①特朗普：对伊朗“不需要使用核武器”。②伊朗革命卫队：再次击落美国无人机。③穆杰塔巴：若美国再次侵略，德黑兰的回应将扩大至更大规模。④巴基斯坦总理：巴基斯坦与伊朗及其他地区国家近期的外交接触取得了“非常积极”的进展。

【南华观点】海外产区处于季节性增量阶段，原料价格继续下跌但仍处于同期高位，整体成本边际松动但底部支撑仍存；社会库存持续去化，仓单也偏低支撑价格；但需求端对高价抵触明显，轮胎厂开工走低；整体市场多空博弈，短期价格维持区间弱势调整；中期需关注天气扰动对上量影响以及厄尔尼诺减产兑现。

合成橡胶方面，丁二烯供应仍显偏紧，价格较为坚挺，成本支撑仍存。顺丁装置陆续重启，齐翔腾达、燕山与浙石化负荷回升，产量存增量预期，但社会库存低位、仓单小幅去化，整体供应冲击有限。轮胎开工环比下滑、同比明显偏低，高价原料抑制补库。短期合成胶仍以成本波动为主，但因地缘溢价连续回吐而偏弱震荡，关注宏观变化。