【SMM分析】钴产业链上市公司三季报:存货减值挤压冶炼利润,高镍增长与钴酸锂减产加剧需求分化
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2026年前三季度,钴产业链企业盈利与现金流表现分化。矿端钴销售恢复,实际供应释放仍取决于配额及发运安排;冶炼端受钴价下行、高价库存减值及辅料成本上涨影响,三季度利润承压;材料端增量集中于高镍产品,钴酸锂排产回落,出货增长对钴需求的拉动有限。本文结合洛阳钼业、嘉能可、华友钴业、中伟新材等企业财报及SMM价格、产量和库存数据,梳理各环节的经营变化,汇总12家中国上市公司的利润、资产减值与经营现金流,并分析四季度下游补库的条件与节奏。
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