【期货盘面】上一交易日豆一主力合约 a2701 明显回落，收于 5209 元/吨，下跌 82 元/吨，跌幅 1.55%，跌破 5250 元/吨一线，创 10 月下旬回调以来新低，较 10 月中旬 5482 元/吨的阶段高点已回落约 273 元/吨，盘面重心下移，前期 5300 元/吨附近的横盘区间被向下打破。

【现货基差】国产大豆市场价（元/吨）及变化：哈尔滨 5330（-20）、黑龙江东部 5280（-70）、齐齐哈尔 5280（-50）、绥化 5310（-40）、呼伦贝尔 5330（-110）、周口 5400（-60）、广东 5560（-60）、西南地区 5710（-50），产区与销区同步下调，呼伦贝尔与黑龙江东部跌幅居前，区域价差收敛。

【供需库存】供应端，新豆上市进入常态，产区农户惜售心态出现松动，随着盘面回落，贸易商压价收购行为增多，基层由前期挺价转为顺价出货，现货报价整体跟跌，供应压力以价格下行方式释放。需求端，销区周口、广东、西南报价同步下调 50-60 元/吨，食品豆企业对高价豆源的接受度继续下降，采购以刚需补库和合同执行为主，成交节奏偏慢，短期缺乏放量动力。库存方面，交易所注册仓单 82230 张，较前一交易日持平，在连续增加后暂时止增，仓单压力于高位持稳。

【南华观点】盘面跌破 5250 元/吨，产区报价全面下调、基层惜售心态松动，销区承接力度不足，现货补跌风险正在累积。多空对照下，成本提供下方支撑，需求与心态压制上方空间，预计盘面维持偏弱震荡，基差修复更可能以现货下行方式完成，关注产区收购价与销区成交变化。