AI算力基建的浪潮正传导至最底层的传输介质。国家统计局数据显示，1—9月算力与数据中心建设带动光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍。这一景气度在上市公司三季报中得到兑现，多家行业龙头前三季度净利润翻倍甚至数倍增长，经营现金流得到改善。

　　在高景气延续的同时，周期反转的风险亦在累积。从目前龙头企业的布局来看，特种光纤的技术卡位，被业内视为穿越周期波动、重塑估值中枢的核心变量之一。

　　行业龙头业绩兑现

　　光纤光缆龙头的三季报，将量价齐升从预期落成了实打实的利润。长飞光纤、亨通光电、中天科技前三季度归母净利润同比分别增长1204.63%、159.42%、71.10%。其中长飞光纤第三季度单季归母净利润32.03亿元，同比增长1741.52%；亨通光电第三季度单季净利30.44亿元、同比增长299.10%。

　　长飞光纤在三季报中表示，收入增长主要系智算中心加速建设，行业进入上行周期，叠加公司收入结构改善、主要产品出货量和均价均实现同比显著增长。永鼎股份在三季报中也指出，光纤行业进入高景气周期，全产业链供需偏紧、量价齐升，毛利率提升，带动公司利润同比增长较大。

　　根据海关数据、国贸通研究院测算，2026年上半年中国光纤光缆出口平均价格升至79.49美元/kg，同比增长234.2%。中国电信2026—2027年室外光缆集采中，18家供应商入围，其中17家顶格报价；中国移动普通光缆集团级集采中，亦现18家入围、17家报最高限价的景象，与过去低价换份额形成对比。

　　盈利兑现背后是经营质量的改善。中天科技前三季度经营活动现金流净额20.53亿元、同比增长391.98%。长飞光纤前三季度经营活动产生的现金流量净额45.95亿元，同比增长153.03%。

　　不过景气传导并非全行业雨露均沾。少数缺乏自有光纤预制棒产能的中小厂商持续亏损，未能分享本轮通信光纤量价齐升的红利。

　　扩产潮考验周期定力

　　支撑这轮景气的，是需求结构的深层变化。根据独立调研机构CRU预测，2025年至2030年，全球数据中心光纤需求量年均增速将达20.74%，同期电信市场光纤需求年均增速约为2.47%。

　　长飞光纤此前接受机构调研时判断，全球光纤光缆市场趋势已从“电信市场单一支柱”转向“电信与数通双轮驱动”的新阶段。

　　今年以来，行业需求向好、供给偏紧的运行态势，推动多家企业启动光棒及光纤扩产计划。此轮扩产潮不仅覆盖业内龙头，更吸引了跨界玩家与产业链衍生者争相入局。

　　大量扩充产能后，行业是否会在短时间内陷入周期反转，成为目前行业内最关注的话题之一。从二级市场反应来看，部分龙头标的年初至6月区间涨幅一度超300%，板块随后持续回落调整，10月延续震荡走弱。有机构认为，回调主因是新进入者接连公布大规模扩产计划，市场对2028年后的供需格局产生分歧。

　　不久前举行的2026全球光纤光缆大会上，中国通信标准化协会理事长闻库提醒，“涨得太快太猛一定有副作用”。多家公司提出，希望建立产能协同机制，以防2028年集中扩产兑现后的周期反转。

　　卡位特种光纤赛道

　　工业和信息化部通信科技委专职常委毛谦认为，对行业大部分企业而言，锁定光棒产能是当前最紧迫的任务。同时，还应加快空芯光纤、多芯光纤等前沿品类的研发与量产，以及加速全球化产能布局。

　　目前，多家行业龙头企业都加快了在保偏光纤、空芯光纤、多芯光纤等特种光纤领域的布局速度。

　　长飞光纤在今年9月发布的反谐振空芯光纤衰减突破至0.032dB/km，刷新全球最低损耗纪录；空芯光纤算力互联技术已在国内外完成超过13个商用及试点项目，空芯光纤累计交付超1万芯公里，成为全球商用部署最广的空芯光纤供应商。

　　亨通光电以再融资加码。公司9月披露定增预案，拟募资不超过66.36亿元，其中光通信五大项目投入31.48亿元，规划形成空芯光纤年产10万芯公里、多芯光纤80万芯公里、保偏光纤3万芯公里、多模光纤250万芯公里的能力。

　　烽火通信也在7月披露定增预案，拟募资不超过29.13亿元，用于多模和特种光纤智能制造、超大规格预制棒产业化、藤仓烽火并购、泰国光纤基地、空芯光纤研发及补充流动资金等项目。

　　东方证券在研报中指出，特种光纤行业参与者相对集中、新进入难度大、竞争格局稳定，核心厂商有望充分受益下游市场增长。