随着印尼释放2027年镍矿配额进一步收紧信号，不锈钢迎来强势反弹，昨夜逼近1.4万，今日不锈钢早间回吐部分涨幅，但仍维持强势，涨幅超2%，明显强于镍。不锈钢尽管需求表现平平，但供给端9-10月钢厂主动控产使到货压力减轻，全国不锈钢社库也降至91.52万吨(SHMET)，对不锈钢底部形成一定支撑。不过我司认为，该消息难对不锈钢形成反转，这轮减产已随11月复产结束，11月计划排产352.96万吨、环比增2.2%，300系188.93万吨、环比增3.68%、同比增7.24%，供应压力或重新累积，同时随着旺季逐渐过去，需求或逐渐转弱，后续继续去库难度增加，目前更多的是包括钼在内的成本支撑利多不锈钢，缺乏趋势性驱动，追高需谨慎，而随着利多逐渐减弱，预计不锈钢或重返1.3-1.35万之间。(首创期货)