农产品

　　2026年11月3日 星期二

　　豆粕 美国新作收获推进，关注上市供应和采购节奏

　　橡胶 宏观环境压力略缓解的背景下，胶价万九附近企稳窄调居多

　　生猪 供给仍充足，二育补栏以零星入场为主，终端承接力度有限，短期现货上方仍有压力

　　苹果 也可考虑正套，近期关注交割和市场走货情况

　　红枣 新季产量预估在60万吨以上，总体供应充足，收购季即将开启，盘面企稳反弹，关注收购价格变动

　　油脂

　　棕榈油

　　昨日棕榈油主力收盘9298元/吨，上涨27元/吨，涨幅0.29%；基差：天津62（63），山东12（93），江苏-98（133），广东-288（63）。

　　供给端：本周厄尔尼诺指数继续走强至3.4℃，环比增加0.1℃；SPPOMA数据，2026年10月1-31日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少0.84%（上期减3.5%）；ITS数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1645408吨，较上月同期的1131592吨增加45.4%（上期增46.9%）；据路透社报道，俄罗斯当局已发放许可，允许载有出口粮食的船只离开亚速海，这是自7月10日该地区因乌克兰无人机袭击而关闭海上交通以来，首次有此类船只获准离开，葵油出口预期大增；印尼贸易部周四的一项法规显示，印尼已将11月毛棕榈油参考价格定为每吨978.90美元，新的参考价格将使得下个月毛棕榈油出口税从之前的每吨178美元降至每吨124美元；马来西亚种植及原产业部长Noraini Ahmad周四表示，财政部正在考虑一项临时暂停毛棕榈油出口税的提案；卢拉当选巴西总统，雷亚尔大幅贬值超10%，巴西农产品抛压增加，冲击国际油脂油料市场；印尼西加里曼丹地区河流干涸，运输受阻，产量占比约10%，气象机构官员表示，雨季可能要等到11月左右才会开始，比正常时间晚近一个月；据业内高管和种植园经营者透露，婆罗洲岛上的砂拉越州棕榈油产量超出预期，加上运费大幅上涨拖慢运输进度，当地储油罐已接近满载；AmInvestment Bank表示，预计马来西亚未来三个月产量将保持强劲；GAPKI数据，受潜在厄尔尼诺气候现象对油棕产区降水周期及树龄单产的干扰，印尼2027年度棕榈油产量可能面临400万至500万吨的下滑幅度；据Sawit Indonesia报道，8月印尼毛棕榈油和棕榈仁油合计产量达到534.3万吨，较7月的537万吨下降0.50%，印尼2026年8月棕榈油库存降至221万吨，低于7月的275万吨，也低于2025年8月的254万吨；路透社消息，由于种植园受到长期干旱天气和大面积火灾的影响，印度尼西亚加里曼丹的主要棕榈油产出在第四季度可能会下降12%到15%。

　　需求端：花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；受物流问题影响，10月葵花籽油进口可能下降至约16万吨，印度买家在三天内采购约15万吨毛棕榈油，计划于11一12月交付；印度政府发布通知称，毛棕榈油和毛豆油的基本进口关税已从10%下调至5%，精炼棕榈油和精炼豆油的进口关税降至27.5%，食用油进口关税调整自9月24日起生效；SEA数据，印度2026年9月棕榈油进口817884吨，环比增加4.5%；植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨；据行业报告测算，B60项目每年可能需要消耗约2200-2300万吨毛棕榈油，明显高于目前B50每年约1600-1700万吨的需求水平；印尼官员：目前B50普及率达80%；美国环保署数据显示，美国7月生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；马来西亚种植与原产业部预计，将半岛及沙巴地区的生物柴油掺混比例从B10提升至B12或B15，每年可削减柴60%；上周国内棕榈油库存119.7万吨，环比下降1.6%，同比增加102%。

　　豆油

　　昨日豆油主力收盘9016元/吨，下跌105元/吨，跌幅1.17%；基差：福建279（48），广东209（38），江苏229（38），山东69（48），天津69（48）。

　　供给端：截至10月30日，巴西2026/27年度大豆播种进度达到预估种植面积的56.4%，10月23日进度为42.3%，一周内推进14.1%；据路透社报道，俄罗斯当局已发放许可，允许载有出口粮食的船只离开亚速海，这是自7月10日该地区因乌克兰无人机袭击而关闭海上交通以来，首次有此类船只获准离开，葵油出口预期大增；CONAB，截至2026年10月23日，巴西大豆播种率为42.8%，上周为30.1%，去年同期为34.8%，五年均值为40.2%；截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，一如市场预期的79%，此前一周为64%，五年均值为77%；USDA10月美国大豆单产预期为53.1蒲式耳/英亩，市场预期为52.8蒲式耳/英亩；大豆产量预期为45.62亿蒲式耳，市场预期为45.34亿蒲式耳；大豆期末库存预期为3.15亿蒲式耳，市场预期为3.05亿蒲式耳；阿根廷2026/2027年度大豆产量预期在5000万吨不变，巴西2026/2027年度大豆产量预期在1.86亿吨不变；CONAB发布的10月预测数据显示：预计2026/27年度巴西大豆产量达到1.816166亿吨，同比增加121.0万吨，增加0.7%，播种面积达到4930.58万公顷，同比增加69.72万公顷，增加1.4%，大豆单产为3.68吨/公顷，同比减少27.945千克/公顷，减少0.8%；国家粮食和物资储备数据中心：10月份全国主要油厂大豆压榨量在860万吨左右，环比减少约130万吨，同比减少约20万吨，较过去三年同期均值增加约60万吨，11月份油厂将恢复高开机率运转，预计全月大豆压榨量回升至900万吨左右，与去年同期基本持平。

　　需求端：国内中储粮上周竞价采购20万吨毛豆油、收储利多；花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；截至10月15日当周，美国2026/2027年度大豆出口净销售为284.1万吨（前一周57.5万吨），其中对中国大豆净销售217.9万吨（前一周12.6万吨）；中美双方经贸团队正在探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；美国环保署数据显示，美国7月乙醇 (D6) 信用额度生成量为12.9亿，较6月的12.8亿略有增加，而生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；巴西矿业和能源部预计将于2027年2月完成柴油中生物柴油掺混比例最高达20%的技术可行性测试，届时可能获得监管批准，如果需要进行规格调整，批准时间可能推迟至2027年8月；上周国内豆油库存149.7万吨，环比增加1%，同比增加4.3%。

　　菜油

　　昨日菜油OI主力收盘10167元/吨，下跌173元/吨，跌幅1.67%；基差：广东473（43），广西423（43），江苏673（43），福建373（43）。

　　供给端：截至10月27日当周加拿大阿尔伯塔省油菜作物收割率为94.0%，大部分地区的收割工作已基本完成；AAFC大幅上调2026/27市场年度油菜籽期末库存预测至197.9万吨，8月预估为150.4万吨，库存上调47.5万吨，增幅近32%；据路透社报道，俄罗斯当局已发放许可，允许载有出口粮食的船只离开亚速海，这是自7月10日该地区因乌克兰无人机袭击而关闭海上交通以来，首次有此类船只获准离开，葵油出口预期大增；据外媒报道，曼尼托巴省发布的最新周度作物报告显示，该省大多数作物的收割作业已完成或接近完成；国内短期供应偏紧，受菜籽衔接问题影响开机率偏低；AAFC10月预估加拿大2026/27年度油菜籽期末库存预估为196.8万吨，较9月小幅下调1.1万吨；USDA报告称，持续热浪叠加严重干旱，重创欧盟油菜籽与大豆作物，预估油菜籽、大豆产量将各自下降约5%，葵花籽产量则提升12.3%；截至10月14日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成89%，油菜籽收割加速，强风和降雨导致一些田块倒伏，一些地区出现发芽、再生、荚裂和落荚问题；10月USDA小幅下调全球菜籽产量约0.4%，期末库存下调6.7%；LSEG最新报告显示，2026/27年度加拿大油菜籽产量预测下调0.9%至2240万吨；9月16日，加拿大统计局公布其对2026年菜籽产量的首次预估为2205万吨（上一期为2160万吨），高于市场预期；俄罗斯油菜籽产量创纪录700万吨，较上月上调9%，比上年增加 27%，全球菜籽产量9997万吨，较上月上调188万吨，幅度1.9%；乌克兰农业部公布，该国2026年油菜籽收割工作已经全部完成，总产量为379万吨，高于2025年的330万吨；2月28日，商务部正式裁定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，并决定自2026年3月1日起的五年内，对相关加方公司征收5.9%的反倾销税；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录。

　　需求端：花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；美国对加拿大部分产品征收50%进口关税，市场对未来加籽需求有所担忧；印度2026年9月葵花籽油进口108837吨，8月为160639吨，环比大减32%，植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨；美国环保署数据显示，美国7月乙醇 (D6) 信用额度生成量为12.9亿，较6月的12.8亿略有增加，而生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；加拿大最新生物燃料激励计划已明确将菜籽油列为核心原料；上周国内菜油库存53.4万吨，环比下降1%，同比下降29%。

　　豆粕

　　现货端，2026-11-02广东豆粕现货3,150元/吨，环比上涨10元/吨；2026-11-02广东菜粕现货2,380元/吨，环比下跌30元/吨；2026-11-02广东豆粕基差-48元/吨，环比走弱5元/吨；2026-11-02广东菜粕基差162元/吨，环比走弱9元/吨。

　　期货端，2026-11-02豆粕M2701收盘3,198元/吨，较同一合约前收盘+0.47%；2026-11-02菜粕RM2701收盘2,218元/吨，较同一合约前收盘-0.94%。

　　供需端，2026-11-02大豆日度开机率52.61%，较前期-6.20个百分点；2026-11-02大豆日度压榨量276,900吨，较前期-32,600.00吨；2026-11-02豆粕成交量273,600吨，较前期+132,600.00吨；2026-11-02豆粕提货量194,600吨，较前期-2,500.00吨。指定饲料行业信息网原创/分析栏目本次未返回可读正文，未确认其最新观点。本期依据数据库观察，10月30日豆粕油厂库存138.94万吨、饲料企业库存7.4天，库存压力与下游补库意愿仍需跟踪；美国新作收获推进，关注上市供应和采购节奏。

　　1.USDA于10月26日发布作物进度：截至10月25日，美国大豆收获完成79%，前一周64%，五年均值77%，周内推进15个百分点，高于五年均值2个百分点。

　　2.USDA FAS数据页列示10月29日出口销售周报，涵盖大豆、豆粕等品种；本次未核验到具体销售量，不据此判断出口需求增减。

　　来源：USDA NASS（10/26）https://esmis.nal.usda.gov/sites/default/release-files/796124/prog4326.txt；USDA FAS（10/29）https://fas.usda.gov/data

　　橡胶

　　今日主题：原料跌势为止 区外转向去库

　　原料端，11月2日泰国胶水报价85.5泰铢/千克，较10月30日下跌1.3泰铢/千克；11月2日泰国胶杯报价76泰铢/千克，较10月30日下跌0.5泰铢/千克。现货端，11月2日山东SCRWF报价18,750元/吨，较10月30日上涨150元/吨；11月2日泰混报价18,530元/吨，较10月30日上涨100元/吨。

　　供给端，天气方面，11月1日泰国东北部样本站点平均日降雨0毫米，较10月31日持平；11月1日泰国南部样本站点平均日降雨0.51毫米，较10月31日减少2.29毫米；11月1日泰国北部样本站点平均日降雨0毫米，较10月31日持平。

　　需求端，10月30日全钢胎产能利用率59.06%，环比下降0.36个百分点，同比下降6.28个百分点；10月30日半钢胎产能利用率64.54%，环比下降0.1个百分点，同比下降7.58个百分点。

　　总的来说，短期产区天气晴朗，下游补库力度亦有所恢复，宏观环境压力略缓解的背景下，胶价万九附近企稳窄调居多。后续来看，宏观风险暂未消除，重点关注中期选举前后地缘变化，国内库存后续累库节点等关键因子。

　　2.机构消息：QinRex数据显示，2026年前三个季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为98.2万吨，同比降21%。其中，标胶合计出口95.9万吨，同比降21%；烟片胶出口2.2万吨，同比降18.5%；乳胶出口0.04万吨，同比持平。（QinRex）

　　3.宏观消息：美国商务部周四公布，美国9月个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期增长3.6%，前值为增长3.4%，市场预期为增长3.6%。（QinRex）

　　生猪

　　今日主题：现货继续探底 量重双重压力延续

　　现货端，11月2日涌益全国出栏均价9.07元/公斤，环比下跌0.06元/公斤（-0.66%）；最高为广东10.75元/公斤，最低为贵州8.37元/公斤；绝对变动最大为浙江-0.21元/公斤。

　　期货端，11月2日主力LH2701收盘9,500元/吨，较前收盘-0.11%；生猪期货总持仓447,754手，环比-2,249手；注册仓单905手，环比+0手，较去年对应周（2025-11-03）+720手。

　　供给端，10月29日卓创样本日出栏量216,600头，环比-3,074头；10月29日涌益全国出栏均重129.87公斤，环比+0.23公斤，较去年对应周（2025-10-30）+2.18公斤。

　　需求端，11月2日涌益样本日宰量153,621头，环比-195头；150—170kg大肥与标猪价差0.70元/公斤，环比-0.06元/公斤。

　　总的来说，供给仍充足，二育补栏以零星入场为主，终端承接力度有限，短期现货上方仍有压力。

　　1.机构消息：（涌益咨询）北方养殖企业有稳有增，个别市场企业有小幅减量情况，成交一般；南方养殖企业有稳有增，成交状态一般。

　　2.机构消息：（涌益咨询）补栏：整体入场情绪一般，补栏量级有限，态度偏谨慎。出栏：适重猪逐步出栏，多以大猪表现，少部分有惜售及压重动作。

　　3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2026年11月2日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为302364头，较上一工作日缩量6.66%，养殖场出栏积极性不高，缩量保价，需求端不济，近两日行情或稳中偏弱运行。（钢联农产品）

　　苹果

　　苹果：山东产区晚富士上量减少，客商数量有所减少，交易整体平淡，果农多顺价销售，价格表现稳中偏弱，蓬菜入库基本收尾，栖霞入库进度一般；甘肃、陕西产区果农入库进度接近后期，冷库多数满库，地面交易价格有所下滑，陕西旬邑、扶风产区零星开始出库；整体来看，霜降后价格有所松动，现货入库进入后半段，本周第三方出第一期入库数据，近月估值偏低，有向上修复的动力，也可考虑正套，近期关注交割和市场走货情况。

　　红枣

　　红枣：新疆主产区新季灰枣下树时间延迟，和田、且末、若羌片区开始有成交，参考成交区间3.50-5.00元/公斤，目前进疆客商较少，收购时间明显推迟，跟进产区下树进度及开秤价格；河北崔尔庄到货4车，特级6.80-7.50元/公斤，一级5.50-6.50元/公斤，二级4.00元/公斤，下游按需采购，成交多以质论价；广东如意坊市场到货4车，到货特级8.30-10.00元/公斤，一级6.80-8.00元/公斤，二级6.30元/公斤，看货采购客商少量，成交一般；新季产量预估在60万吨以上，总体供应充足，收购季即将开启，盘面企稳反弹，关注收购价格变动。

　　棉花

　　价格：11月2日，国内新疆棉3128B均价16811元/吨，较昨日下跌99元/吨；郑棉主连收于15210元/吨，较昨日下跌105元/吨；期现基差为1601元/吨，较昨日增加6元/吨。

　　白糖

　　价格：11月2日，国内南宁白糖现货价格为5180元/吨，较昨日持平；郑糖主连收于5224元/吨，较昨日下跌39元/吨；期现基差为-44元/吨，较昨日上涨39元/吨。