中东局势依然紧张，地缘溢价偏强运行，叠加高运费的影响，丙丁烷进口成本持续走高。在当前大环境下，中东LPG产量与出口维持低位。美国产量与出口虽然存在增长空间，但无法完全对冲中东缺口。此外，近期美国国内消费改善，丙烷库存出现逆季节性去化，MB价格显著走强；另一方面，由于压缩机故障，Energy Transfer Nederland终端发布不可抗力，预计10/11月份的发货延迟，叠加高运费的影响，亚太市场需要用高溢价来吸引美国货，FEI价格与市场结构保持强势。整体来看，在供应端矛盾实质性解决前，LPG基本面与市场结构短期依然受到支撑。但从边际变量上来看，在价格与运费涨至绝对高位后，需要注意潜在的压制因素，一是下游化工需求在利润受到挤压后的负反馈，二是地缘局势与运费的变化与转折。(华泰期货)