【A股市场大势分析】

盘中特征：

今日上证指数收市报1964.37点，上涨10.16点。今日深证成指收市报7101.42点，上涨8.71点。两市总成交额与上个交易日相比有所减少。今日两市成交额合计838.40亿元；其中沪市A 股成交额为565.97亿，比上个交易日减少185.95亿；深市A 股成交额为272.43亿，比上个交易日减少79.26亿。两市上涨个股超过七成，涨停个股有37家，跌幅超过5%的个股有9家。

从今日资金流向数据看，两市资金合计净流入4.27亿元，沪市A 股净流入5.23亿元，深市A 股净流出0.96亿元。

从今日沪深两市买卖集中度数据看：沪市买卖集中度83：55，买入集中度逐步回落。深市买卖集中度87：24，买入集中度逐步回落。

从今日市场筹码数据看：沪市机构持筹比例维持增持态势，深市机构持筹比例维持增持态势。

从今日行业资金流向数据看：煤炭石油、纺织服装、交通设施、电子信息、计算机、供水供气、房地产、医药、教育传媒、运输物流、旅游酒店、通信、钢铁、银行业有资金流入外，其它各行业资金呈净流出状态。

统计了42家市场机构对今日大盘走势的看法：沪市机构好友指数为58%（上个交易日：67%），深市机构好友指数为71%（上个交易日：79%）。

后市研判：

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

沪深两市共有536家上市公司发布了2008年全年度业绩预告。其中，237家公司预计全年业绩下降或亏损，占已预告业绩上市公司总数近五成。这一比例超过半年报，说明下半年上市公司业绩明显下滑。

237家预计全年业绩预亏的上市公司中，125家公司预计净利润同比减少，112家公司则预计今年将出现一定程度的亏损。有26家上市公司预计全年亏损金额超过5000万元。

尽管从目前公布上市公司全年业绩预告来看，有五成多的上市公司报“喜”，但与前三季度业绩相比，上市公司全年业绩增速还是明显放缓。在业绩预增的上市公司中，53家公司前三季度业绩增幅超过100%，而全年业绩预计增幅远低于前三季度增幅。上市公司整体盈利情况不容乐观。

目前披露年报预告的公司只有三分之一，还不足以说明整个上市公司的情况。特别是很多公司是在三季报后披露的年报预告，那时金融风暴的影响还没有完全释放出来，后期可能预告亏损的公司会越来越多。

从K线图上看，受政策利好影响及周边股市上涨带动下高开23点，但缺乏场外资金跟进。早盘上攻3号线受挫后，大盘缩量走低，午后下沉击破2号线后止跌企稳。关注日工作线（1988点）、日辅助线（2026点）与3号线（1999点）的压制及2号线（1947点）对市场的支撑作用。

从波浪走势上看：1664点开始的上涨是修复6124点至1664点暴挫行情的修复行情。属于营造底部形态的一部分。成交量和升幅较前期有所增长。大级别的大B浪第１浪总是在市场经历痛苦的调整之后出现的，市场资金充裕，但经济仍处于不景气，不过未来前景乐观。1664点至2100点是修复行情第１浪上涨（呈5浪运行）。目前运行在修复行情第2浪中，预计会演绎平台型的修正浪（３－３－５）。第2浪是针对于第1浪上涨的调整浪。预计回落目标在1830点区域，即11月10日的跳空缺口。在市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，调整才会宣告结束。

从形态上看，9月18日低点（1802点）启动的反弹构成一个“左肩”形态；反弹受挫后创6124点回调新低（1664点）；之后重返 2333点至1802点颈线位（2067点）区域。在完成1664点至2100点的5浪结构的上涨后，将再度回探1800点区域的跳空缺口，构筑“右肩”，完成头肩底形态！

震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

【投资视点】

11月末广义货币供应量(M2)增速连续第六个月下滑,显示经济低迷的态势仍在持续.而要实现明年M2增长17%的目标还须多管齐下,包括降息、大力发展如短期融资券、中期票据和债券等债券市场融资。央行公布的数据显示,11月末M2同比增长14.8%,创下2005年5月增长14.60%以来的新低;M1(狭义货币供应量)同比增长6.8%;11月末人民币贷款馀额同比增长16.03%;11月当月人民币贷款增加4,769亿元,同比多增3,895亿元。

M1增幅较上月减少2个百分点,这部分与企业和生产的关联度较密切.微观经济效益下滑,导致资金需求收缩。M2的增幅依然比较低,显示货币流通速度较慢,经济活力较为低迷。预计M1、M2在三个月之内就会见底,因为信贷投放量比较大,已经开始出现放量上涨的趋势.这是宏观政策效应显现的先行信号。

从目前数据看,新增人民币贷款已超过2008年增加4万亿元的目标,预计12月份贷款增长会更多。

【投资宝典】

腾落指数与涨跌比率是辅助判断大盘大势强弱的极佳的指标，腾落指数是以每家股票涨跌为据，计算当日成交的股票共有几家上涨几家持平，以正负数累积起来；涨跌比率又称为回归式的腾落指数，其计算公式为(R)＝N日的上涨股票家数移动合计/ N日的下跌股票家数移动合计，。这是传统的大盘分析的辅助方法，当然我们也可创新一下，用成交量来类似区别分析好友淡友和多空力量，下面对传统的指标腾落指数与涨跌比率介绍如下：

腾落指数(ADL)　　

1． 指标说明：

腾落指数(ＡＤL)，是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。

一般大盘指数是以股价和股本来加以计算的，这样使得高股价与大股本额股票(一般为主流股)，升跌在指数运算中所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一个分子，两者的结合分析，可以看出股市的走势。一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回以维持中长线的长打实户信心，而其余股票则采取轮涨的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的。如果在Ｋ线上升而ＡＤＬ下降，就是提醒您大盘的上升气势已有偏于某一族群的味道，而涨势不均匀并非是件好事，通常在连续这种背离现象时，都是大势回档的顶兆。反之，在空头的行情里，虽然Ｋ线仍然收黑，但ＡＤＬ已翻上，代表了多头主力企图以点的攻击增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了，大盘的止跌也应该不远了。ＡＤＬ走势与指数走势多数有类似效果，因而也可用趋势线和型态研判。

2． 运用原则：

腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些股只发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，从而给投资者提供不实的信息，腾落指数则可以弥补这一类一缺点。由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，观图时应将两者联系起来。一般情况下，股价指数上和或，腾落指数亦上升，或两者皆跌，则可以对升势或跌势进行确认。如若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方面波动，不可互相印证，说明大势不稳，不可贸然入市。

具体来说有以下六种情况：股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，股价可能仍将继续上升；股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，股价可能仍将继续下跌；股价指数上涨，而腾落指数下降，股价可能回跌；股价指数上跌，而腾落指数上升，股价可能回升；股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势，其间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向上，创下新高点，则表示引情可能再创新高； 股市处于空头市场时，ＡＤＬ呈现下降趋势，其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。

涨跌比率(ADR)

1. 指标说明：

涨跌比率又称回归式的腾落指数,是将一定期间内股价上涨的股票家数,与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强，反之亦然。

2． 运用原则：当涨跌比率(Ｒ)大于１．５时，表示股价长期上涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌。 当涨跌经率(Ｒ)小于０．５时，表示股价长期下跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升。 当涨跌比率(Ｒ)在１．５与０．５之间上下跳动时表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或超卖现象。 当涨跌比率(Ｒ)出现２以上或０．３以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的未期，有严重超买或超卖现象。 除了股价进入大多头市场，或展开第二段上升行情之初期，涨跌比率有机会出现２．０以上的绝对买卖数字外，其余次级上升行情超１．５即是卖点，且多头市场低于０．５元现象极少，是极佳之买点。 涨跌比率如果不断下降，低于０．７５，通常显示短线买进机会。在空头市场初期，如果降至０．７５以下，通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期，１０日涨跌比率降至０．５以下时，以买进时机。 对大势而言，涨跌比率有先行示警作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征兆。若图形与涨跌比率成背驰现象，则大势即将反转。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。