生意社10月30日讯

　　从山东沥青现货走势来看，10月行情走出一轮典型的先抑后扬走势，前期高位回落、下旬再度反弹，在前期9月大涨之后，市场进入高位博弈阶段，供需、成本、季节性需求共同主导本轮价格波动。

　　10月上旬沥青价格承压下行，核心源于旺季赶工进入尾声，终端需求走弱。进入10月，北方气温逐步走低，道路摊铺窗口期收窄，前期集中赶工的基建、公路项目逐步收尾；叠加9月价格持续冲高之后，高价抑制下游拿货意愿，贸易商普遍观望，以消耗自有库存为主，主动补库意愿不强，市场成交转淡，山东沥青现货自高点连续回落，形成一波回调行情。与此同时，部分炼厂前期利润尚可，有小幅放量出货动作，货源供给边际宽松，进一步带动价格回调，市场情绪偏向谨慎。

　　而10月下旬行情触底反弹，支撑逻辑发生切换。首先，整体库存水平持续偏低是最坚实的支撑，前期炼厂持续控产、间歇性检修，山东地区厂库、社会库存一直处于低位，货源没有形成明显过剩，价格下跌空间被锁住。随着价格回调至相对合理区间，部分贸易商开启逢低备货，提前布局冬储，带来阶段性采购需求，带动成交回暖。其次，国际原油维持高位震荡，成本端支撑持续存在，地缘因素扰动下油价波动向上，沥青原料成本稳固，炼厂低价出货意愿不强，报价坚挺。另外，市场对于后续基建政策的预期有所升温，提振市场多头情绪，推动价格重回上行通道。

　　展望后市，沥青市场将进入季节性淡季，多空因素交织，单边大涨的动力有限，大概率维持高位宽幅震荡格局。利空方面，北方气温持续下降，户外道路施工逐步停滞，刚需将进一步萎缩；11月多家山东地炼有复产、提产计划，沥青排产预期增加，后续货源供给压力将逐步释放，压制上方涨幅。利多方面，低库存格局短期难以快速扭转，叠加冬储采购节奏仍将延续，贸易商分批拿货会持续托底现货价格，原油成本支撑依然存在，价格深跌空间不大。

　　下游施工企业按需采购为主，不宜大规模囤货；贸易商冬储需要把握节奏，逢回调分批布局，警惕炼厂集中复产带来的供应冲击。整体来看，沥青行情由之前的单边上涨转向震荡博弈，行情波动会明显加大，重点持续跟踪炼厂开工、原油走势以及冬储落地节奏。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。