【研报观点】10月28日沪锌最新观点汇总
发布时间：8小时前阅读：4
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沪锌行情：当日涨跌幅 0.46%，近一周涨跌幅 1.51%，价格：25935元
主流方向：看多
核心逻辑：矿端偏紧、加工费倒挂抑制冶炼产出，叠加国内外库存去化、现货结构走强及下游补库回暖，风险偏好修复，支撑锌价震荡反弹。
研报：看多4篇 看空2篇 中性2篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 东证期货 | 看多 | 锌价短期延续震荡偏强，建议短线回调轻仓试多。 |
| 中辉期货 | 看多 | 锌震荡回升，宏观因素占据主导，风险偏好温和修复，短期锌跟随外盘走强，谨慎追高。 |
| 大越期货 | 看多 | 沪锌ZN2612：震荡反弹 |
| 广发期货 | 看多 | 短期价格在供需基本面支撑下或有小幅反弹，但调整行情的结束仍需等待宏观层面利多的积极因素。 |
| 招商期货 | 中性 | 锌短期或震荡筑底 |
| 信达期货 | 中性 | 沪锌短期转入观望，基本面矿端维持偏紧预期，供应端全面偏紧，但需求端无亮点，总体基本面依旧偏强。 |
| 申银万国期货 | 看空 | 锌价短期可能偏弱波动 |
| 五矿期货 | 看空 | 预计锌价仍有较大回落风险 |
机构观点详情：
【看多】东证期货：锌价短期延续震荡偏强，建议短线回调轻仓试多。
外盘工业金属近端结构都有所走强，预计短期锌价延续震荡偏强，关注联储议息会议决议。LME库存环比去化1300吨至16.6万吨，LME库存转为去化，0-3现金升贴水回升至103.9美元/吨，0-3结构明显走强。社库方面，国内社库减少0.37万吨至19.12万吨，国内库存延续去化。
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【看多】中辉期货：锌震荡回升，宏观因素占据主导，风险偏好温和修复，短期锌跟随外盘走强，谨慎追高。
锌矿端TC长期倒挂构筑成本底线，锌精矿加工费倒挂、冶炼端原料采购成本居高不下，海内外矿山供给增量有限，精炼锌产出弹性持续受抑。9月中国精炼锌产量56.14万吨（环比-1.9%、同比-6.4%），SMM预测10月约56.4万吨（环比+0.6%、同比-8.5%），能源价格高企、四季度冬储阶段存在“二次拉升”潜力。
宏观因素占据主导，风险偏好温和修复，美元与美债利率小幅回落、油价高位震荡，短期锌跟随外盘走强。
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【看多】大越期货：沪锌ZN2612：震荡反弹
上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量放大，持仓上多空都减仓，空头减少较多，总体为缩量下跌，价格下跌多头积极出场，同时空头出场更加积极，那么行情短期或将震荡反弹。技术上看，价格收长期均线之下，均线支撑薄弱；短期指标KDJ上升，强势区域运行；趋势指标下降，多头力量上升，空头力量下降，空头力量占优势缩小。
10月27日LME锌库存较上日减少1300吨至165650吨，10月27日上期所锌库存仓单较上日减少1722吨至63399吨；偏多。
主力持仓净多头,多减；偏多。
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【看多】广发期货：短期价格在供需基本面支撑下或有小幅反弹，但调整行情的结束仍需等待宏观层面利多的积极因素。
供应端。锌矿TC仍然偏弱。1-7月全球锌矿产量同比转负。锌矿供应偏紧支撑价格;国内锌锭产量连续4个月转负。预期10月同比仍然为负。后续锭端产量增幅有限。需求端锌价重心回落后，下游开启补库。加工行业开工率小幅回暖，国内现货已转为升水结构，社会库存同步去化。
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【中性】招商期货：锌短期或震荡筑底
矿端偏紧和国内去库提供支撑，但海外累库及消费疲弱压制价格，短期锌价或震荡筑底>>>查看PDF原文
【中性】信达期货：沪锌短期转入观望，基本面矿端维持偏紧预期，供应端全面偏紧，但需求端无亮点，总体基本面依旧偏强。
供应端：国内锌精矿产量接近上限，增量停滞；冶炼端虽利润高位但出现缓慢产量下降，矿端紧张向冶炼端蔓延，短期大概率维持矿紧锭松的态势。需求端：氧化锌和锌合金下游订单弱势，镀锌利润下滑且开工率低位运行，终端需求转弱，总体需求并未发现亮点。
操作建议：转入观望。
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1922
2026-10-12 16:05 
