【研报观点】10月28日对二甲苯最新观点汇总

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【研报观点】10月28日对二甲苯最新观点汇总

发布时间：5小时前阅读：6

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对二甲苯行情：当日涨跌幅 1.49%，近一周涨跌幅 5.34%，价格：9828元

主流方向：看多

核心逻辑：地缘冲突推升油价，成本支撑偏强；海外检修令进口偏紧，PX低库存、供需偏紧并延续去库，价格震荡偏强。

研报：看多6篇看空0篇中性5篇

机构	方向	核心观点
五矿期货	看多	短期海外供应收缩对PX形成支撑，PX去库态势预计延续。
申银万国期货	看多	预计在成本支撑下PX价格维持偏强运行。
长城证券	看多	PX单周走弱，上行动力为成本抬升，绝对价格上涨仍来自于成本抬升的自上而下传导。
方正中期期货	看多	短期PX或跟随成本端高位宽幅偏强震荡，建议谨慎偏多对待
东证期货	看多	瓶片资金博弈上涨预期
新湖期货	看多	PX供需双增，供需整体偏紧及海运费上涨，PX成本端有支撑，近期PX估值有所压缩，短期震荡偏强看待。
东海期货	中性	PX价格跟随能化板块，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间
先锋期货	中性	对二甲苯期权存在无风险套利机会，以结算价成交最优组合持有到期最低年化收益率为4745%。
华泰期货	中性	PX低库存去库，成本支撑偏强，但需求端未见实质好转，自身驱动有限，策略中性。
迈科期货	中性	短期PX加工利润或偏压缩，价格跟随原油波动
光大期货	中性	PX供需双增，预计价格跟随成本波动，现货流通性偏紧，等待下游需求反馈。

机构观点详情：

【看多】五矿期货：短期海外供应收缩对PX形成支撑，PX去库态势预计延续。

海外方面10月初检修较为集中，韩国GS的40万吨9月底、及SKGC的130万吨装置已于10月进入检修（预计11月中旬回归），台湾麦寮30万吨10月中旬停车（预计10月底回归），短期海外供应收缩或加剧PX进口偏紧。
国内供应进一步回升空间有限。
整体来看，短期海外供应收缩对PX形成支撑，PX去库态势预计延续。
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【看多】申银万国期货：预计在成本支撑下PX价格维持偏强运行。

中东局势延续紧张，成本偏强对PX价格形成强支撑。
PX装置重启供应回升而下游开工维持相对低位对价格有压制，但是中东局势延续紧张，成本偏强对PX价格形成强支撑。
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【看多】长城证券：PX单周走弱，上行动力为成本抬升，绝对价格上涨仍来自于成本抬升的自上而下传导。

原油及石油产品及部分化工品低库存现实预计仍能提供较强下方支撑，能源市场的非正常状态预计仍提供额外风险溢价。
原油成本端偏强，汽油本期走弱，调油组分估值下移，MX-石脑油价差大幅压缩，MX或转为生产PX。
由于PX-聚酯平衡表仍偏累库，绝对价格上涨仍来自于成本抬升的自上而下传导。
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【看多】方正中期期货：短期PX或跟随成本端高位宽幅偏强震荡，建议谨慎偏多对待

成本端：美伊局势升温，叠加俄乌冲突扰动，市场担忧情绪浓厚，油价高位上涨。
PX供给：截止10月22日，PX装置开工负荷为82.7%，周环比提负4.6%。装置动态：海南炼化100万吨装置计划10月下旬重启。
近期PX部分装置重启，供应低位小幅回升，但供应延续偏紧，叠加库存低位，对价格有支撑
供需双升，维持小幅去库，成本端支撑尚存，但终端需求存负反馈
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【看多】东证期货：瓶片资金博弈上涨预期

瓶片成交量PCR处于历史低位，看涨期权成交热度更高，资金博弈上涨预期
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【看多】新湖期货：PX供需双增，供需整体偏紧及海运费上涨，PX成本端有支撑，近期PX估值有所压缩，短期震荡偏强看待。

供应方面，本周开工率环比提升，国内PX开工率82.7%，亚洲开工率69.9%。
PX供需双增，供需整体偏紧及海运费上涨，PX成本端有支撑。
PX总体紧平衡去库格局。
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【中性】东海期货：PX价格跟随能化板块，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间

国内外装置装置开工近期稳定，国内开工恢复至82%，但PTA开工略有下行，叠加聚酯下游减产份额仍然较大，上下游矛盾仍然突出。
实货方面PX窗口价回升至1332美金，对石脑油价差维持280美金，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间。
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【中性】先锋期货：对二甲苯期权存在无风险套利机会，以结算价成交最优组合持有到期最低年化收益率为4745%。

以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率4745%；
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【中性】华泰期货：PX低库存去库，成本支撑偏强，但需求端未见实质好转，自身驱动有限，策略中性。

PX方面，上上个交易日PXN277美元/吨(环比变动-5.00美元/吨）。库存低位PX仍处于去库阶段，自身供需延续紧张格局，PX现货浮动价格依旧偏强。
成本端，市场焦点依然在美伊局势，原油价格跟随地缘变动，地缘风险溢价持续存在，油价高位运行。
需求端未见实质好转，PTA工厂检修后也有提负预期，供需预期上偏累，后期随着物流恢复，PTA流通性或逐渐宽松，自身驱动有限，关注原油变化
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【中性】迈科期货：短期PX加工利润或偏压缩，价格跟随原油波动

上周PX供给环比增加，需求环比减少，库存小幅累积，供需边际有所转弱，叠加近期成本端持续走高，PX加工利润被动压缩。
当前库存水平处于季节性低位，仓单处于低位，基差维持高位震荡，总供需仍延续偏强格局，短期加工利润压缩空间有限。
当前地缘不确定性较高，PX价格跟随原油波动。
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【中性】光大期货：PX供需双增，预计价格跟随成本波动，现货流通性偏紧，等待下游需求反馈。

PX装置亚洲开工低位反弹，10月下旬国内重启海外检修。截至10月23日，中国PX开工负荷为82.7%，周环比抬升4.6分点。亚洲PX开工负荷为69.9%，周环比抬升2.9个百分点。
原油价格高位震荡，PX供给和库存目前也处于较低水平，PTA月底有嘉通计划恢复，PX供需双增，预计价格跟随成本波动，现货流通性偏紧，等待下游需求反馈。
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