美联储在本周三(10月28日)结束为期两天的议息会议并公布利率决定，市场普遍预计，联邦基金利率目标区间将维持在3.75%至4.00%。在10月16日至20日的路透社调查中，100位经济学家中有94位预计美联储本月将把利率维持在3.75%至4.00%，而全部100位受访经济学家都预计12月会加息。本月暂停、下月可能加息，两种判断并存，这正是本周决议的看点。

　　这轮加息的起点在9月。当月美联储加息25个基点，这是其三年来的首次加息。推动讨论的主要是通胀。9月消费者价格指数同比上涨3.7%，油价飙升是原因之一，而油价上涨与持续的伊朗冲突有关。

　　既然通胀压力仍在，为何还要暂停？分析人士的解释有两点。一是经济仍有韧性，但通胀持续高于美联储2%的长期目标，而劳动力市场总体保持相对稳定，给了决策者暂停的余地。二是时间因素。9月的加息已通过推高国债收益率收紧了金融环境，暂停可以让决策者先观察效果。Natixis首席美国经济学家Chris Hodge也表示，暂停有助于判断近期高通胀读数是否属于更大的趋势。

　　政治因素同样不可忽视。美联储将在11月3日的选举前召开会议，权衡是否再次加息。Navy Federal Credit Union首席经济学家Heather Long认为，鉴于临近选举，美联储10月不会加息。

　　市场定价也印证了这一判断。CME集团的FedWatch工具显示，市场认为美联储10月维持利率不变的概率为88%，12月加息的概率为71%。CNBC在10月26日的报道则称，期货市场给出的本月加息概率不到10%，近75%的人预计年内至少还有一次加息。两家媒体引用的数据时点略有不同，但指向相同。

　　分歧也来自政策判断本身。Mizuho证券高级美国经济学家Alex Pelle认为，美联储并没有真正压住通胀，只是在原地踏步，甚至可能略显落后。他认为10月不加息是从政策角度看的错误选择，同时预计12月加息25个基点，但风险在于最终加息50个基点。

　　沟通上的难题同样突出。主席沃什主张不对利率决定提供前瞻指引，投资者在会后发布会前难以从他那里获得线索。前达拉斯联储主席、现任高盛副董事长卡普兰则认为，美联储此前未就10月加息给出足够的前瞻指引，维持现状是更容易执行的选项。

　　对普通家庭而言，这一决定的影响会延伸至借贷成本。Heather Long认为，对消费者来说，未来一段时间里，借贷成本可能将持续处于高位。会后沃什将召开新闻发布会，有分析指出，市场对此次暂停的反应可能不及对美联储关于12月表态的反应。