生意社10月27日讯

　　本周国内动力煤市场整体延续弱势运行，产地、港口报价普遍下调，市场交投氛围偏淡，多空博弈加剧。一方面运能释放、保供预期压制价格；另一方面北方供暖启动、优质低硫资源偏紧形成底部支撑，煤价整体呈现高位回落，但下行空间受限的格局。

　　产地端，榆林、鄂尔多斯、晋北主产区报价持续下调，主流下调幅度5~20元/吨，部分矿单日下调20~30元，部分煤矿自19日以来高卡面煤累计跌幅接近百元。月末时段，不少矿井完成产销任务，叠加搬家倒面等生产调整，供应端增量有所释放。但市场“买涨不买跌”心态浓厚，下游观望情绪较重，矿区拉煤车辆明显减少，煤矿出货不畅，成交跟进乏力。

　　港口市场同步走弱，价格重心下移。CCI5500大卡动力煤报1037元/吨，单日下跌3元；CCI5000大卡报934元/吨，4500大卡报833元/吨。大集团外购价开启第四轮下调，下调幅度10元/吨，贸易商出货意愿增强，报价普遍松动5~10元。下游终端依托长协煤保障，对市场煤压价采购，采购节奏偏谨慎，现货成交整体清淡。

　　库存端呈现明显分化格局。环渤海八港库存2225万吨，日度去库6万吨，库存水平处于近年同期低位，较去年同期低约153万吨；沿海六大电力集团库存1460万吨，日耗83万吨，库存可用17.4天。电厂长协资源充足，补库意愿不强，仅维持刚需采购，主动大规模补库动作尚未出现。

　　从影响因素来看，利空因素集中在运输和保供层面：大秦线检修提前结束，铁路运能释放，叠加保供预期持续压制市场情绪，给煤价带来下行压力。支撑逻辑主要来自北方供暖季逐步启动，刚需预期升温，同时优质低硫煤资源偏紧，对煤价底部形成托底。

　　后市预判：短期动力煤或以高位窄幅回落走势为主，整体跌幅有限。后续重点跟踪两大核心变量，一是港口持续去库节奏，二是冬储采购的实际落地规模，冬储需求的释放力度将决定后续煤价运行方向。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。